20231008-浙商证券-2023Q3商贸社服行业业绩前瞻_暑期超预期复苏_Q3利润弹性释放_10页_833kb

社会服务行业2023年第三季度业绩前瞻分析

投资要点

• 子板块暑期需求旺盛，基本面复苏超预期。
• 连锁化提单店模式推动行业格局改善。
• 降本增效叠加国企改革推动盈利改善。

各板块亮点

线下零售

• 关键数据：8月社零总额379万亿元，同比+46%，线下零售复苏强劲。

酒店

• 关键数据：
  • 行业供给复苏，8月酒店供给存量已超2019年。
  • 首旅、锦江等公司RevPAR持续提升。

旅游景区

• 关键数据：
  • 暑期全国国内旅游人数183.9亿人次，收入12.1万亿元。
  • 中秋国庆假期旅游人数同比增长86%。

电商

• 关键数据：
  • 快递业务量持续增长，Q3GMV预计增速10%以上。

核心标的公司

酒店

1. 首旅酒店：Q3利润预计同增350%-400%
2. 锦江酒店：国际业务恢复积极，新店拓展加速推进。

盈利预测

关键风险

1. 消费恢复不及预期
2. 行业竞争壁垒下降
3. 国际市场不确定性
4. 利率汇率波动影响

行业评级

• 类别：看好
• 相对指数：沪深300(+13%)