区域经济盘点系列之十：湖南54个区县2020年经济财政债务大盘点-20210525-广发证券-13页_962kb

湖南54个区县2020年经济财政债务大盘点总结

核心内容

本报告对湖南省54个区县在2020年的经济、财政及债务情况进行分析，重点探讨了市州和区县层面的财政收入表现、债务负担变化以及城投债的估值情况。

主要观点

市州层面表现

• 怀化市和永州市整体表现较好，2020年一般公共预算收入增速分别为4.5%和2.8%，位居全省前列，且增速下滑幅度较小。
• 湘潭市和株洲市的债务情况有所改善，2020年发债城投有息债务/一般公共预算收入较2019年下降，债务总额/一般公共预算收入上升幅度也较小，均在45个百分点以内。
• 湘潭市财政情况也有所好转，2020年一般公共预算收入增速由负转正。

区县层面改善

• 湘阴县、平江县和临湘市在区县层面表现突出，2020年一般公共预算收入增速位居全省前四，且较2019年有所上升。
• 湘阴县因一次性砂石收入大幅增加，一般公共预算收入增速达到110%，在发债区县中增速和上升幅度均为第一。
• 湘乡市和沅陵县财政情况有所好转，2020年一般公共预算收入增速均由负转正，较2019年分别上升16.8和9.3个百分点。
• 安化县、岳麓区和禄口区的债务负担有所减轻，发债城投有息债务/一般公共预算收入下降幅度均在60个百分点以上，其中岳麓区和安化县处于发债区县中较低水平。

城投债估值

• 公募债方面，长沙、衡阳、常德和株洲的平均估值较低，均在4.5%以下，其中长沙最低，仅为4.2%。
• 私募债方面，长沙、岳阳、常德和衡阳的平均估值较低，均在4.5%以下，其中岳阳最低，仅为4.4%。
• 湘潭市和郴州市的公募债和私募债平均估值较高，分别为11.6%和7.6%，湘潭私募债平均估值为17.7%，主要由于湘潭县建设投资有限公司发行的私募债估值较高。

关键信息

• 经济表现：怀化和永州的经济表现较好，GDP增速和财政收入增速均高于其他市州。
• 财政收入：湘潭和株洲的财政收入增速由负转正，显示财政状况有所改善。
• 税收占比：怀化和永州的税收占比超过68%，财政收入结构较好。
• 债务情况：湘潭和株洲的债务负担有所减轻，而其他市州的债务负担上升。
• 城投债估值：长沙、衡阳、常德和株洲的公募债和私募债平均估值较低，湘潭和郴州的平均估值较高。
• 数据来源：报告数据来源于企业预警通、湖南省各市州统计局、财政局官网和广发证券发展研究中心。

风险提示

• 经济财政好转不及预期：经济和财政状况可能未达预期，数据统计可能存在偏差。

附注

• 报告中部分数据为预计数，如湘潭县和邵东市的政府性基金收入。
• 部分数据缺失，因此发债城投有息债务/一般公共预算收入和债务总额/一般公共预算收入仅供参考。