区域经济盘点系列之五：安徽49个区县2020年经济财政债务大盘点-20210409-广发证券-12页_923kb

报告摘要

安徽49个区县2020年经济财政债务大盘点总结

核心内容

本报告对安徽省49个区县2020年的经济、财政及债务情况进行了全面分析，重点考察了地级市和区县层面的表现，并对城投债估值进行了评估。总体来看，部分地级市和区县在财政收入增长、财政自给率提升以及债务负担减轻方面表现较为突出，而部分区域则面临财政收入下滑和债务压力上升的挑战。

主要观点

地级市层面表现

马鞍山市：
- 2020年一般公共预算收入增速上升2.2个百分点至7.1%，位列全省第一。
- 税收占比为74.9%，为全省最高。
- 财政自给率上升1.5个百分点至64.0%。
- 债务总额/一般公共预算收入上升幅度较小，仅为40个百分点以内。
芜湖市：
- 财政自给率较2019年上升4.2个百分点至68.3%，位列全省第一。
- 一般公共预算收入增速为3.0%，同比上升1.8个百分点。
- 政府性基金收入增速为21.9%，为全省最高。
池州市：
- 一般公共预算收入增速由负转正，上升6.6个百分点至5.2%。
- 是全省唯一债务总额/一般公共预算收入下降的地级市，下降20个百分点。
- 财政自给率下降1.0个百分点至37.6%。

区县层面表现

马鞍山市：
- 雨山区：一般公共预算收入增速达18.8%，为安徽省发债区县前列。
- 花山区：一般公共预算收入增速为6.6%，财政自给率90.5%。
- 和县：财政自给率上升0.9个百分点至59.0%。
芜湖市：
- 弋江区：一般公共预算收入增速为11.2%，财政自给率101.0%，位列发债区县第一。
- 湾沚区：一般公共预算收入增速为11.2%，财政自给率66.5%，债务负担较小。
六安市：
- 舒城县：一般公共预算收入增速由负转正，上升30.4个百分点至29.8%。
- 财政自给率提升4.3个百分点至31.5%。
- 债务负担减轻，发债城投有息债务/一般公共预算收入下降25个百分点。
铜陵市：
- 枞阳县：一般公共预算收入增速由负转正，上升17.2个百分点至14.2%。
- 财政自给率提升1.1个百分点至21.7%。
- 债务负担减轻，发债城投有息债务/一般公共预算收入下降22个百分点。

关键信息

城投债估值情况

公募债：
- 合肥市和宿州市的平均估值较低，分别为3.7%和3.8%。
- 池州市和淮北市的平均估值较高，分别为6.5%和5.5%。
- 巢湖市和肥西县的公募债平均估值较低，分别为3.8%和4.3%。
私募债：
- 芜湖市和合肥市的平均估值较低，分别为3.7%和3.8%。
- 淮北市和安庆市的平均估值较高，分别为5.6%和5.5%。
- 肥西县和蒙城县的私募债平均估值较低，分别为3.8%和4.2%。

风险提示

核心假设风险：经济财政好转不及预期，可能影响财政收入增长和债务负担的改善。

总结

安徽省在2020年部分地级市和区县的财政收入和自给率有所提升，同时债务负担也有所减轻。其中，马鞍山、芜湖和池州表现较为突出，分别在财政收入增长、自给率提升和债务负担减轻方面取得进展。然而，部分区域如阜阳、亳州、蚌埠等仍面临财政收入增长缓慢和债务负担加重的问题。城投债估值方面，合肥、宿州和芜湖的估值较低，而池州、淮北、安庆等地区的估值较高，反映出不同地区的财政健康状况和债务风险差异。总体来看，安徽省的区域经济表现呈现出明显的分化趋势，需关注财政收入增长和债务管理方面的持续改善。

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