20210404-国信期货-动力煤周报_下游消费启动加快_动力煤走高_30页_1mb

动力煤市场分析总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2021年4月初动力煤的期货行情、基本面、宏观因素及后市展望。整体来看，动力煤市场受下游需求启动加快、供应端释放受限以及宏观环境改善等因素影响，价格持续走高。

动力煤期货行情回顾

• 价格走势：截至2021年4月2日，动力煤现货价格和期货价格均上涨，现货升水明显，期货价格继续跟涨。
• 历史数据：提供了2000年至2021年动力煤月度涨跌数据，显示不同年份价格波动较大，但2021年1—2月价格同比上涨显著，且两年平均增长为8.2%。
• 年度长协价：附有动力煤年度长协价图表，显示价格与市场走势紧密相关。

动力煤基本面分析

供应情况

• 原煤生产：1—2月原煤产量同比增长25.0%，比2019年同期增长17.1%，两年平均增长8.2%。
• 日均产量：日均产量1047万吨，较上年12月略有下降。
• 进口煤炭：1—2月进口量为4112.6万吨，同比下降39.5%，显示进口依赖度下降。

需求情况

• 电力生产：1—2月发电量同比增长19.5%，比2019年同期增长9.7%，两年平均增长4.7%。
• 火电增长：火电同比增长18.4%，以2019年1—2月为基期，两年平均增长3.9%。
• 其他能源：核电、风电、太阳能发电均呈两位数增长，其中风电和太阳能增长显著。
• 季节性需求：4月需求启动加快，季节性需求逐步提前，反映市场对动力煤的需求季节性特征。

库存情况

• 港口库存：曹妃甸港库存565万吨，秦皇岛港库存442万吨，受大秦线检修提前影响，库存偏低。
• 发电集团库存：6大发电集团库存数据停止发布，但历史规律显示4月库存去化加快。
• 社会库存：动力煤社会库存也呈现去库趋势，市场供需关系趋紧。

宏观因素分析

• 美元指数与CRB商品指数：美元指数走势对商品市场有一定影响，但具体关联未详细展开。
• CPI与PPI指数：CPI和PPI指数走势显示通胀压力有所上升，可能对动力煤价格形成支撑。
• 文华商品指数：整体商品市场表现良好，工业品价格集体上涨，带动动力煤市场走高。

后市分析与展望

后市总结

• 供应端：主产地煤矿安全生产升级，产量释放预期收紧，对市场形成支撑。
• 需求端：下游电力、水泥、煤化工需求看好，采购加快，去库存速度提升。
• 宏观环境：外围宏观逐步平稳，工业品价格集体上涨，为动力煤期价提供上涨动力。
• 价格趋势：动力煤期价维持震荡走高态势。

后市策略

• 操作建议：建议多单少量持有，关注市场供需变化及宏观政策动向。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
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分析师信息

• 分析师：徐超
• 从业资格号：F0304719
• 投资咨询号：Z0001046
• 联系方式：电话：021-55007766*6614；邮箱：15146@guosen.com.cn

总结

动力煤市场在2021年4月初表现出强劲上涨趋势，主要受下游需求加快、供应释放受限及宏观环境改善的多重因素驱动。从历史数据看，4月为传统需求旺季，市场对动力煤的预期持续走强。建议投资者关注供需变化及政策动向，谨慎持有多单，以应对可能的市场波动。