20220228-安信证券-其他化学原料_工业硅_下游密集开工_需求拉动价格上行_3页_334kb

报告摘要

2022年2月28日，我国工业硅市场均价为21360元/吨，周环比上涨2.42%，较2022年1月初上涨4.55%，显示出市场景气度逐步提升。工业硅价格的上涨主要受到下游需求拉动和成本端支撑的双重因素影响。

下游需求强劲：工业硅价格的上涨主要由有机硅和多晶硅两个下游行业的需求增长推动。
- 有机硅需求：随着春节前订单的陆续交付，3月份作为传统旺季，企业订单持续跟进。同时，海外经济复苏带动了有机硅出口需求的增长，进一步提升了工业硅的市场需求。
- 多晶硅产能提升：多晶硅市场供应能力增强，云南通威、四川永祥等企业已实现5万吨/年产能达产，新疆大全新能源新增3.5万吨/年产能逐步爬坡，预计未来将对工业硅形成更大需求。
成本端支撑：原材料价格的上涨也对工业硅价格形成支撑。
- 石油焦价格上涨：2022年2月28日石油焦参考价格为3930元/吨，周环比上涨4.77%，较2021年12月上涨49.2%。
- 硅石价格上涨：各地硅石报价较2021年11月有所上涨，叠加枯水期水电价格上涨，进一步抬升了工业硅的冶炼成本。
行业前景看好：随着工业硅行业景气度提升，龙头企业将受益。
- 合盛硅业作为龙头：公司是当前全球最大的工业硅生产企业，2021年拥有73万吨产能，未来将在云南新增80万吨/年产能，在新疆释放40万吨/年产能，预计将成为行业增长的主要受益者。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。