20210329-格林期货-动力煤专题报告_利多因素共振_动煤期价主力涨停_2页_518kb

动力煤期价主力涨停分析总结

核心内容

2021年3月29日，动力煤期货主力合约ZC2105强势上涨，午后2点后封涨停板，最终报收于731.8元/吨，成交量环比上升84035手。此次涨停主要受到多重利多因素共振的影响，反映出市场对动力煤供需格局的乐观预期。

主要观点

1. 产地供应紧张

• 安全环保检查加强：晋陕蒙主产地自3月中旬起安全环保检查力度加大，导致部分煤矿受限。
• 煤管票短缺：鄂尔多斯地区煤管票短缺严重，进一步加剧了供应紧张局面。
• 停产减产：煤矿停产和减产情况增多，直接影响了煤炭的产量和供应能力。

2. 港口库存下降

• 调入量减少：近期北方港口调入煤炭数量下降，而调出量小幅增加，导致库存缓慢减少。
• 大秦线检修影响：大秦线即将开始一周的检修，预计运往北方港口的煤炭数量将收窄，进一步压制港口供应。
• 市场交投氛围提升：港口市场交投活跃，贸易商捂货惜售情绪增强，报价持续上涨，港口煤价仍有上涨空间。

3. 下游需求回升

• 工业生产恢复：尽管处于动力煤需求淡季，但工业生产持续恢复，沿海电厂日均耗煤量高于往年同期。
• 库存下降：电厂库存较中旬下降约190万吨，补库需求明显。
• 采购积极性提升：部分电厂对高价市场煤接受度提高，采购意愿增强，推动需求端上涨。

4. 进口煤供应减弱

• 进口量下降：2021年1-2月我国煤炭进口量为4112.6万吨，同比下降2700万吨，进口煤对国内市场供应支撑减弱。
• 进口煤价格走高：进口煤价格持续上涨，缺乏价格优势，进一步压缩了进口煤的竞争力。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪乐观，多重因素叠加推动动力煤价格持续上涨。
• 操作建议：建议维持多单持有，今日涨停追多不易，但仍可逢低做多，注意仓位控制。
• 关注重点：
  • 产地环保安检力度
  • 电厂日耗是否能维持高位
  • 内蒙地区煤管票供应情况

结论

综合分析动力煤的供需基本面，当前市场正处于供应紧张、库存低位、需求回升的多重利好共振阶段。随着大秦线检修的临近和进口煤供应的减弱，动力煤价格有望继续上涨。因此，动力煤期货市场短期内仍具上涨动力，投资者可关注逢低布局机会，但需注意控制风险。

研究员：白雪梅
投资咨询证号：Z0012834
联系电话：0351-7728018
日期：2021年3月29日

免责声明：本报告信息来源于公开资料，观点可能与相关公司策略或商品价格趋势存在差异。本报告不对信息的准确性和完整性作任何保证，仅作为参考，不构成投资建议，亦不为任何投资行为负责。