20211017-银河期货-尿素期货周报_出口政策收紧_期价高位回落_7页_1mb

尿素期货周报总结（2021年10月17日）

核心内容

本周尿素期货主力合约收于3078元/吨，较上周结算价下跌59元/吨，跌幅为1.88%。持仓量减少0.79万手，至7.60万手。基差为+78元/吨。现货市场方面，山东、山西、河南、河北、安徽等地小颗粒尿素出厂价和接货价维持在3020-3090元/吨区间。

主要观点

1. 出口政策收紧影响市场情绪

• 海关总署于10月15日开始对包括尿素在内的29个化肥品种实施法定检验，早于市场预期，导致部分港口货源出口受限。
• 法检政策的实施影响了上轮印标国内中标货源的出口，部分港口货物通关不畅，后期存在回流国内的可能。
• 出口受限加重了内贸下游的观望情绪，抑制了市场需求。

2. 国内需求疲软

• 农业用肥需求因天气原因有所延后，高价对需求形成抑制。
• 复合肥装置开工率降至28.08%，环比下降2.18个百分点，主要复合肥企业库存环比减少3.24万吨。
• 非农工业方面，胶板厂按需采购为主，三聚氰胺开工率维持在69.80%，虽环比下降3.82个百分点，但整体仍处于高位。

3. 成本支撑仍在

• 国内煤炭价格强势上行，河南地区烟煤入厂价突破2000元/吨，无烟煤价格为2200元/吨。
• 根据煤炭价格估算，河南地区气流床和固定床工艺的尿素生产成本分别在2450-2850元/吨区间。
• 尽管尿素价格高位回落，但原料成本高企仍对市场形成支撑。

4. 国际市场价格上行

• 中国尿素小颗粒离岸价（FOB）为620-635美元/吨，环比上涨5-15美元/吨。
• 中东地区尿素小颗粒离岸价为720-740美元/吨，环比上涨60-20美元/吨。
• 内外价差持续拉大，国际市场对国内尿素价格形成一定支撑。

5. 市场走势预测

• 短期内，尿素价格上行动力不足，市场可能以震荡运行为主。
• 若出口完全受限，国内淡季供应量将明显增加，但当前市场对原料供应趋紧的预期未变，盘面仍有较强支撑。
• 建议交易型投资者暂观望，冬储承储企业可考虑在基差有利时建立卖出套保头寸，以对冲后期不确定性带来的风险。

关键信息

一、周度价格数据

• 尿素期货主力合约：3078元/吨（周跌幅1.88%）
• 现货价格范围：3020-3090元/吨（不同地区）
• 基差：+78元/吨

二、生产与库存情况

• 国内日均开工率：67.24%（环比+1.19%）
• 日均产量：14.93万吨（环比+0.26万吨）
• 企业库存：39.80万吨（环比+6.10万吨）
• 主要港口库存：68.0万吨（环比-5.9万吨）

三、需求与工业情况

• 复合肥装置开工率：28.08%（环比-2.18%）
• 主流复合肥企业库存：47.22万吨（环比-3.24万吨）
• 三聚氰胺开工率：69.80%（环比-3.82%）

四、成本与原料价格

• 烟煤价格：河南地区突破2000元/吨
• 无烟煤价格：约2200元/吨
• 生产成本估算：河南地区气流床2450-2850元/吨，固定床成本相近

五、出口与政策影响

• 法检政策提前实施，影响出口，部分货源可能回流国内。
• 有消息称部分港口开始限制集港，进一步增加出口难度。

六、市场建议

• 交易型投资者建议观望。
• 冬储承储企业可考虑在基差有利时建立卖出套保头寸。

数据图表呈现（部分）

• 图1至图4：河南、河北、山东、安徽地区市场价格
• 图5至图8：河南地区厂库基差（近月、远月）及尿素出口量
• 图9至图12：合约间价差、企业库存、港口库存、合成氨市场价格
• 图13至图14：气流床和固定床工艺成本估算
• 图15至图16：陕西神木烟煤、山西阳泉、沁水无烟煤价格
• 图17至图18：国内液化天然气市场价格及离岸价格
• 图19至图20：复合肥装置开工率、32家主流复合肥企业库存
• 图21至图22：甲醇主力合约收盘价、尿素出口量

其他信息

• 研究员：沈忱
• 期货从业证号：F3053225
• 投资咨询从业证号：Z0015885
• 联系邮箱：shenchen_qh@chinastock.com.cn
• 联系方式：400-886-7799
• 网址：www.yhqh.com.cn

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字数：约990字