20260719-中泰期货-尿素周报_尿素现货出口成交放量_尿素期货价格单边下行_18页_1mb

中泰期货尿素周报总结

核心内容概述

本周尿素市场呈现以下主要特征：

• 尿素现货价格持续下行，出口成交放量但未能有效支撑价格。
• 供应端维持在日产21万吨以上，库存压力显著上升。
• 需求端农业用肥需求逐步结束，复合肥开工率有所提升。
• 国际尿素价格稳步上行，国内出口政策放松，但现货价格仍承压。
• 期货市场呈现单边下跌趋势，空头增仓打压价格，多头被动跟进。

主要观点

1. 供应情况

• 周度日均产量：本周尿素周均日产量为21.71万吨，较上周期有所增加。
• 检修情况：本周新增8家企业停车，5家恢复生产；下周预计无企业计划检修，2家停车企业恢复生产。
• 库存变化：截至7月15日，尿素企业总库存量为140.89万吨，环比增加14.01%，库存压力显著上升。

2. 需求情况

• 农业需求：玉米、水稻用肥需求逐步结束，整体农业需求趋于疲软。
• 复合肥开工率：本周期复合肥产能利用率在33.41%，较上周提升3.61个百分点。湖北、山东、河南地区开工率有所提升，而河北、苏皖地区仍受检修影响，开工率维持低位。
• 火电脱硫脱硝需求：1-6月累计发电量同比增长2.9%，后期气温回升将带动火电脱硝尿素消耗量增长。

3. 成本与利润

• 河南新工艺成本：尿素工厂新式煤气化工艺生产成本为1530元/吨。
• 河南新工艺利润：尿素工厂新式煤气化工艺生产利润为170元/吨。
• 山西固定床工艺利润：山西固定床工艺利润为元/吨（数据未显示具体数值）。
• 成本趋势：煤炭坑口价格企稳回升，有进一步走强迹象，对成本端形成支撑。

4. 期货市场表现

• 尿素期货价格：本周尿素期货呈现单边下跌走势，空头主动增仓打压价格。
• 期货合约表现：近月09合约将维持与现货价格联动，远月01合约将重点交易需求端的利多因素。
• 基差与价差：基差和月间价差数据未完全显示，但整体显示期货市场对现货价格的贴水状态。

关键信息

• 出口情况：尿素出口政策放松，出口签单有所放量，但现货价格仍下行，出口放开难以稳住现货价格。
• 市场趋势：尿素现货价格持续承压，期货市场空头主导，多头被动跟进。
• 库存压力：企业库存超预期攀升，库存压力显著上升，主要受出口订单备货和物流受阻影响。
• 需求前景：复合肥产能利用率有望维持窄幅提升，火电脱硝需求将随气温回升而增长。
• 国际因素：中东地区局势动荡，中国尿素货源的安全性将凸显其性价比优势。

风险提示

• 海外战争因素：中东局势可能影响国际尿素市场供需，增加价格波动风险。
• 出口政策变动：国内尿素出口政策的调整可能对市场产生重大影响。
• 期货市场投机情绪：市场投机资金的参与可能加剧价格波动，增加不确定性。

数据来源

• Mysteel
• 中泰期货研究所整理
• 隆众资讯（供应数据）