> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月大豆及豆粕市场总结 ## 核心内容 2026年4月，大豆及豆粕市场整体呈现弱势震荡走势。国际方面，南美大豆丰产预期增强，出口供应增加，对美豆形成一定压力。同时，中东冲突导致油价高位运行，生物柴油需求提升，对美豆油及美豆形成支撑。国内方面，大豆到港预期增多，需求承接力度有限，豆粕成交清淡，油厂及饲企库存维持高位，压制了豆粕价格的上涨空间。 ## 主要观点 - **国际大豆供需**：全球大豆产量和压榨需求基本稳定，期末库存略有下降，库消比维持在29.54%。南美大豆产量维持在常年丰产水平，巴西大豆收割接近尾声，阿根廷即将进入收割阶段，预计产量为4800-4900万吨。 - **美国大豆市场**：美豆出口符合USDA目标，但巴西大豆供应增加且性价比占优，中国采购意愿不强。特朗普访华推迟至5月中旬，可能提振出口情绪。新季大豆种植面积低于市场预期，关注6月底实际种植面积发布。北美播种季即将开启，天气良好，但后期天气变化可能引发炒作。 - **巴西大豆市场**：巴西大豆产量维持1.8亿吨不变，出口供应增加，对中国出口量稳定。收割进度达8-9成，出口发船增多，但巴西检疫政策放宽缓解了部分供应担忧。 - **阿根廷大豆市场**：产量下调至4800万吨，但作物状态良好，持续降水有利于稳定产量预期。出口和豆粕出口量维持高位，但同比略有下降。 - **国内豆粕市场**：豆粕现货价格持续回落，油厂库存去化缓慢，饲企库存维持高位，随采随用为主。国内养殖端持续亏损，需求有限，叠加大豆到港增多，供应预期宽松，压制期价上涨空间。 ## 关键信息 ### 国际市场动态 - **全球大豆供需**： - 2025/2026年度全球大豆产量为4.2718亿吨，压榨需求为3.6796亿吨，期末库存为1.2531亿吨，库消比为29.54%。 - 巴西大豆产量维持1.8亿吨不变，出口需求为1.14亿吨，期末库存为3791万吨，库消比为21.13%。 - 阿根廷大豆产量下调至4800万吨，出口需求维持825万吨不变，期末库存为2292万吨，库消比为40.82%。 - **美豆出口与政策**： - 2025/2026年度美豆累计出口销售量为3761万吨，销售进度为87.7%。 - 美国生物柴油政策利多落地，2026年生物柴油掺混目标为54亿加仑，较2025年增长超60%。 - 美豆出口需求维持在15.75亿蒲，但中国采购意愿受限，预计特朗普访华将提振出口情绪。 ### 国内市场动态 - **进口大豆情况**： - 2026年2月中国大豆进口量为598万吨，其中巴西占比38.5%，阿根廷占比26.8%，美国占比24.2%。 - 4月船期大豆采购完成95%，5月完成68%，采购工作有序推进。 - 2025/2026年度（10-2月）中国大豆累计进口量为3818万吨，同比增加139万吨。 - **油厂与豆粕库存**： - 截至3月27日当周，全国油厂大豆库存为482.02万吨，豆粕库存为67.68万吨。 - 饲企豆粕库存天数为9.35天，高于前一周。 - 油厂压榨量为183.52万吨，未执行合同为271.8万吨。 - **饲料与养殖情况**： - 2026年1-2月全国工业饲料产量为5185万吨，同比增长3.4%。 - 饲料企业豆粕用量占比为13.0%，较上年12月有所下降。 - 养殖端持续亏损，需求承接有限，豆粕成交清淡。 ## 后市展望 预计4月份连粕将呈现弱势震荡运行，主要受以下因素影响： - **中东局势**：战事反复，油价高位运行，支撑美豆油及美豆价格。 - **南美供应**：巴西和阿根廷大豆丰产，出口供应增加，对美豆形成压力。 - **北美播种季**：天气良好，但后期天气变化可能影响产量预期。 - **国内供应**：大豆到港预期增多，豆粕需求疲软，压制期价上涨空间。 ## 风险因素 - 地缘冲突 - 大豆到港情况 - 产区天气变化 --- ## 投资咨询信息 - **投资咨询业务资格**：沪证监许可【2015】84号 - **分析师团队**： - 李婷，从业资格号：F0297587，投资咨询号：Z0011509 - 黄蕾，从业资格号：F0307990，投资咨询号：Z0011692 - 高慧，从业资格号：F03099478，投资咨询号：Z0017785 - 王工建，从业资格号：F3084165，投资咨询号：Z0016301 - 赵凯熙，从业资格号：F03112296，投资咨询号：Z0021040 - 何天，从业资格号：F03120615，投资咨询号：Z0022965 - 赵奕，从业资格号：F03153902，投资咨询号：Z0023788 --- ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。