20180610-东吴证券-计算机应用行业_工信部发文明确工业互联网规划细节_工业互联网建设有望加速_17页_1007kb

计算机应用行业总结

核心内容

2018年6月，计算机行业迎来政策与市场双重驱动，行业整体进入区间震荡。工信部发布《工业互联网发展行动计划（2018-2020年)》和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》，明确了工业互联网的发展目标、时间节点和财政扶持方向，推动行业加速发展。同时，云产业进入放量阶段，B端与C端市场相互渗透，SaaS公司迎来系统性重估。此外，网络安全、自主可控、金融科技等细分领域也受到政策与资本的双重支持，成为行业增长的重要引擎。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 上周计算机行业(中信)指数上涨1.05%，沪深300指数上涨0.24%，创业板指数上涨0.12%。
   • 行业估值仍低于历史平均水平，具备中长期上涨基础。

2. 政策驱动与市场前景

   • 工信部明确工业互联网建设细节，包括建立5个标识解析国家顶级节点、培育10个跨行业跨领域平台等。
   • 政府财政扶持加速落地，专项资金与税收优惠将推动行业发展。

3. B端IT进入3.0时代

   • B端IT市场从系统集成、产品模式进入服务化、智能化阶段。
   • C端互联网巨头通过战略入股B端SaaS公司，推动B端与C端市场融合，SaaS公司估值迎来重估。

4. 云与大数据成为业绩驱动主线

   • 云和大数据板块收入增速分别达52%和41%，云计算被视作未来两年业绩增长的核心动力。

5. 投资推荐方向

   • 工业互联网：用友网络、汉得信息、今天国际、东方国信
   • 网络安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技
   • 云计算：恒生电子、太极股份、卫宁健康、广联达
   • 其他推荐：飞利信、中国长城、海联金汇、赢时胜、星网宇达

关键信息

投资逻辑

• IPO新政：独角兽企业上市带来科技板块估值体系多元化，推动研发投入与战略卡位价值重估。
• 网络强国战略：网信办与证监会联合发文，提升市场对计算机行业的风险偏好。
• 云产业放量：B端与C端市场相互渗透，SaaS公司战略卡位价值凸显。
• 贸易战影响：推动社会对自主可控创新与网络安全的关注。

行业动态

• 工业互联网：国家级工业互联网平台评选将在10月完成，推动平台建设和应用落地。
• 人工智能：剑桥传感器公司Sorex获得120万英镑种子融资，阿里云发布ET农业大脑，助力农业数字化。
• 金融科技：蚂蚁金服完成140亿美元融资，成为全球最大单笔私募融资；阿里云与民生科技合作，推动金融行业数字化转型。
• 企业SaaS：企业SaaS公司成为C端巨头争夺的焦点，如宝宝树获得阿里巴巴战略投资。
• 网络安全：腾讯起诉今日头条系，引发行业对数据安全的关注；全球虚拟货币被盗金额达11亿美元，凸显网络安全的重要性。

风险提示

• 自主可控与网络安全进展低于预期
• 贸易战风险
• 政府财政补贴不及预期
• 国内厂商技术水平进展缓慢

估值与投资建议

• 中信计算机相对沪深300TTM估值为4.40，仍低于历史平均估值5.64，具备上涨潜力。
• 重点推荐：工业互联网、网络安全、云计算等板块中的龙头企业。
• 建议关注：云产业、自主可控、网络安全等具备长期增长逻辑的子行业。

行业趋势

• B端与C端融合：传统B端与C端市场界限模糊，推动服务化、智能化、国产化融合。
• 政策支持：工业互联网、智能制造、网络安全等方向获得政策明确支持与财政扶持。
• 技术驱动：云计算、大数据、人工智能等技术成为推动行业发展的核心力量。

总结

计算机行业在政策支持与市场预期推动下，迎来新的发展契机。工业互联网、云计算、网络安全等细分领域成为投资主线，行业整体具备上涨基础。随着B端与C端市场融合加深，SaaS公司估值迎来重估，行业进入新的发展阶段。投资者应关注具备政策与技术双重驱动的龙头企业，同时警惕政策执行不力与技术进展缓慢等风险。