20230507-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_宏观不确定性承压_期价反弹后偏弱_6页_1mb

报告主题: 镍/不锈钢

目的: 分析并总结中财期货镍/不锈钢投资策略周报（2023年5月7日）

1. 摘要

• 操作建议: 市场震荡回落，操作区间(NI2306: 17000-19000,SS2306: 14800-15700)，预期节后低开。
• 宏观逻辑: 美银行业持续暴雷加剧了全球金融体系的不确定性，负面情绪占据主导，抑制了节后期价反弹的可能性。
• 基本面: 苦：中国精炼镍进口量创下历史新低，同比大幅下降，一季度总进口量也是近年最低水平；国内镍产量快速增加，结构转变加速，预计进口恢复后将推高供应，压制价格。不锈钢：产量5月预计环比小幅增长，利润可观；需求端则呈现分化，楼市难以支撑，但白家电将有所发力。整体供需格局中长期压力仍大，价格趋弱。

2. 关键信息

• 宏观不确定承压: 美国银行体系风险持续，利好因素不足。
• 中国数据总结: 2023年3月中国精炼镍进口量仅为3973吨(环比下降85.5%，同比92.8%，创历史记录新低)；一季度累计进口20249吨(同比下降63.7%少，也为历史最少)。俄罗斯镍进口0。
• 供给变化: 国产镍在增加，完成了国内镍供给结构化转变。
• 不锈钢产量: 2023年4月冷轧产量环比增0.27%，同比降16.2%；5月预计环比增12.62%。不锈钢库存近阶段出现明显下滑。

3. 镰刀 404