20260402-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观不确定性强_镍不锈钢保持震荡_8页_1mb

文档总结：镍与不锈钢市场分析

核心内容

2026年4月1日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡态势，主要受到政策面与基本面的博弈影响。镍价受印尼出口税与镍矿配额政策影响，维持相对稳定；不锈钢价格则主要跟随镍价走势，受国内供给与需求变化影响。

镍品种市场分析

市场动态

• 沪镍主力合约：开于134680元/吨，收于134540元/吨，较前一交易日收盘下跌0.80%。
• 成交量与持仓量：成交量为241171手（-49240手），持仓量为159367手（-5333手）。

走势分析

• 政策面：印尼政策反复，出口税与配额影响尚未明确，但整体仍对镍价起到支撑作用。
• 基本面：
  • 供应端：镍矿紧张，价格看涨情绪浓厚；镍铁与精炼镍供应充足，但成本支撑稳定；MHP生产受阻，硫磺供应紧张，支撑价格。
  • 需求端：不锈钢需求稳定，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限；三元电池需求小幅增加，但下游企业采购意愿偏弱。

现货市场

• 现货成交：国内精炼镍现货成交平淡，各品牌升贴水稳中有涨。
• 升贴水情况：金川镍升水变化-100元/吨至3650元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。
• 库存变化：沪镍仓单量为57841吨（-17吨），LME镍库存为281520吨（-6吨）。

策略建议

• 单边操作：区间操作为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权：暂无相关策略建议。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统计划出台的一系列政策

不锈钢品种市场分析

市场动态

• 不锈钢主力合约：开于14160元/吨，收于14180元/吨，成交量为93810手（-24700手），持仓量为93522手（-4171手）。

走势分析

• 价格走势：不锈钢价格仍主要跟随镍价波动，受印尼政策及宏观环境影响较大。
• 基本面：
  • 供给端：钢厂维持高排产计划，3月国内不锈钢粗钢总排产预计达353.64万吨，月环比增幅36.5%，同比增幅1.8%，节后复工加快，供应压力逐步显现。
  • 需求端：3月市场消费缓慢恢复，恢复速度较往年偏慢；4月预计消费继续回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起到底部支撑作用。

现货市场

• 现货报价：受不锈钢排产增加及库存积累影响，现货报价松动，成交仍处于复苏阶段。
• 价格数据：无锡市场不锈钢价格为14400元/吨，佛山市场不锈钢价格14400元/吨，304/2B升贴水为195至395元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1083.0元/镍点。

策略建议

• 单边操作：短期维持中性策略，跟随镍价走势。
• 跨期、跨品种、期现、期权：暂无相关策略建议。

风险提示

• 国内经济政策变动
• 房地产政策变动
• 印尼政策变动
• 新任美国总统计划出台的一系列政策

图表说明

文档附有14张图表，涵盖LME收盘价、沪镍主力合约收盘价、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、不锈钢价格、库存等关键指标，数据来源为SMM、Mysteel及华泰期货研究院。

本期分析研究员

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联系人与公司信息

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