> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：镍与不锈钢市场分析 ## 核心内容 2026年4月1日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡态势，主要受到政策面与基本面的博弈影响。镍价受印尼出口税与镍矿配额政策影响，维持相对稳定；不锈钢价格则主要跟随镍价走势，受国内供给与需求变化影响。 ## 镍品种市场分析 ### 市场动态 - **沪镍主力合约**：开于134680元/吨，收于134540元/吨，较前一交易日收盘下跌0.80%。 - **成交量与持仓量**：成交量为241171手（-49240手），持仓量为159367手（-5333手）。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼政策反复，出口税与配额影响尚未明确，但整体仍对镍价起到支撑作用。 - **基本面**： - **供应端**：镍矿紧张，价格看涨情绪浓厚；镍铁与精炼镍供应充足，但成本支撑稳定；MHP生产受阻，硫磺供应紧张，支撑价格。 - **需求端**：不锈钢需求稳定，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限；三元电池需求小幅增加，但下游企业采购意愿偏弱。 ### 现货市场 - **现货成交**：国内精炼镍现货成交平淡，各品牌升贴水稳中有涨。 - **升贴水情况**：金川镍升水变化-100元/吨至3650元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-350元/吨，镍豆升水为2450元/吨。 - **库存变化**：沪镍仓单量为57841吨（-17吨），LME镍库存为281520吨（-6吨）。 ### 策略建议 - **单边操作**：区间操作为主。 - **跨期、跨品种、期现、期权**：暂无相关策略建议。 ### 风险提示 - 国内经济政策变动 - 印尼政策变动 - 新任美国总统计划出台的一系列政策 ## 不锈钢品种市场分析 ### 市场动态 - **不锈钢主力合约**：开于14160元/吨，收于14180元/吨，成交量为93810手（-24700手），持仓量为93522手（-4171手）。 ### 走势分析 - **价格走势**：不锈钢价格仍主要跟随镍价波动，受印尼政策及宏观环境影响较大。 - **基本面**： - **供给端**：钢厂维持高排产计划，3月国内不锈钢粗钢总排产预计达353.64万吨，月环比增幅36.5%，同比增幅1.8%，节后复工加快，供应压力逐步显现。 - **需求端**：3月市场消费缓慢恢复，恢复速度较往年偏慢；4月预计消费继续回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起到底部支撑作用。 ### 现货市场 - **现货报价**：受不锈钢排产增加及库存积累影响，现货报价松动，成交仍处于复苏阶段。 - **价格数据**：无锡市场不锈钢价格为14400元/吨，佛山市场不锈钢价格14400元/吨，304/2B升贴水为195至395元/吨。 - **高镍生铁价格**：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1083.0元/镍点。 ### 策略建议 - **单边操作**：短期维持中性策略，跟随镍价走势。 - **跨期、跨品种、期现、期权**：暂无相关策略建议。 ### 风险提示 - 国内经济政策变动 - 房地产政策变动 - 印尼政策变动 - 新任美国总统计划出台的一系列政策 ## 图表说明 文档附有14张图表，涵盖LME收盘价、沪镍主力合约收盘价、精炼镍进口盈亏、沪镍仓单、不锈钢价格、库存等关键指标，数据来源为SMM、Mysteel及华泰期货研究院。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 联系人与公司信息 - **联系人**：葡一杭，从业资格号F03149704 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能变化。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 未经许可，不得擅自使用或传播本报告内容。