20260408-华泰期货-新能源及有色金属日报_宏观不确定性较强_镍不锈钢维持震荡_8页_1mb

文档总结：镍与不锈钢市场分析

核心内容

本报告分析了2026年4月7日镍与不锈钢市场的走势及影响因素，指出当前市场处于宏观不确定性较强的状态，镍和不锈钢价格均维持震荡格局。政策面和基本面共同作用，影响了镍价走势，而不锈钢价格则主要跟随镍价波动。

主要观点

镍市场

• 价格走势：2026年4月7日沪镍主力合约收于133230元/吨，较前一交易日下跌0.78%。
• 供需分析：
  • 供应端：镍矿供应紧张，价格高位运行，MHP生产受阻，成本支撑稳固。
  • 需求端：不锈钢需求有所改善，但新能源汽车产销处于消费淡季，需求增长有限。
• 库存情况：国内镍库存持续累积，对价格上方形成压制。
• 镍矿价格：印尼镍矿价格偏强，菲律宾镍矿报价走弱，海运费仍有下行空间，成本压力边际缓解。
• 策略建议：短期镍价受政策与宏观不确定性影响，预计维持震荡，建议区间操作为主。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢主力合约收于14160元/吨，价格小幅波动。
• 供需分析：
  • 供应端：钢厂排产维持高位，供应压力逐步显现。
  • 需求端：3月不锈钢消费缓慢恢复，4月预计继续回升，库存难以回升，提供底部支撑。
• 现货情况：不锈钢现货报价松动，成交仍处复苏阶段，市场活跃度一般。
• 生产利润率：304不锈钢主流生产利润率维持在一定水平，成本支撑仍在。
• 策略建议：不锈钢价格短期仍受镍价及政策影响，预计维持震荡，策略为中性。

关键信息

市场数据

• 沪镍主力合约：开于133990元/吨，收于133230元/吨，成交量136101手，持仓量153839手。
• LME镍库存：281496吨，无变化。
• SMM镍六地总库存：持续累积，对价格形成压制。
• 不锈钢现货价格：无锡市场14350元/吨，佛山市场14400元/吨。
• 304/2B冷轧不锈钢卷价格：维持稳定，市场活跃度一般。

政策与市场动态

• 印尼政策：镍矿出口税与配额政策反复，整体导向不明朗，但对价格有支撑作用。
• 国内政策：经济政策、房地产政策变动可能影响市场走势。
• 美国政策：新任总统政策的不确定性对市场构成潜在风险。

风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、印尼镍矿政策、美国新任总统政策变动。
• 市场风险：镍矿供应紧张、需求增长有限、库存累积对价格形成压制。

图表说明

• 图1：LME收盘价及现货价格（美元/吨）
• 图2：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（元/吨）
• 图3：精炼镍进口盈亏（元/吨）
• 图4：沪镍仓单（吨）
• 图5：LME镍注册仓单（吨）
• 图6：SMM镍六地总库存（吨）
• 图7：红土镍矿主流报价（美元/湿吨）
• 图8：中国主流镍铁价格（元/镍点）
• 图9：中国主流进口铬矿价格（元/千吨）
• 图10：主产区高碳铬铁价格（元/50基吨）
• 图11：佛山不锈钢卷价格（元/吨）
• 图12：304不锈钢主流生产利润率（%）
• 图13：不锈钢总库存（吨）

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人信息

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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