20230418-华金期货-国债期货市场周报_8页_929kb

国债期货市场周报摘要（华金期货，2023-4-18）

1. 宏观及市场情况

• 国内经济： 3月社零增速10.6%（扣除汽车），1-3月固定资产投资增幅5.1%，显示经济活动保持活跃。
• 海外动态： 美联储官员分歧，部分官员暗示应继续加息或暂歇；美银预计美元未来可能进入熊市。
• 资金面： 上周央行累计净投放520亿元。

2. 期货价格与走势

• 上周国债期货价格整体上行，如T2306周度涨幅约0.5%，但触及前期高点1009元后有所回落。
• 天津银行间市场十年期国债收益率在上周波动区间为268-288BP。

3. 收益率与基差

• 上周短期利率小幅上行，中长期国债到期收益率则略有下行，两者利差趋于收敛。
• 各期限国债CTD券与国债期货基差维持低位，无套期保值空间。特别指出T2306合约对应的CTD券IRR低于短期融资成本。

4. 期限结构与价差

• 上周国债期限结构趋于走平。
• T2306与TF2306合约之间的价差缩小，表明两个品种间的相关性增强。

5. 后市观点

• 短期内，市场流动性仍有支撑，国债期货价格或维持震荡格局。
• 但长期来看，十年期国债利率上升给债券价格带来压力。
• 建议投资者采取“谨慎偏多”的策略，密切关注利率政策方向的变化及CTD券无套利状况。

6. 法律声明

• 本报告仅供华金期货有限公司客户使用，非广告。
• 信息基于公开来源，不保证准确性；不构成任何投资意见或建议，投资者自行承担风险。“