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国债期货市场周报（华金期货 2023-7-11）

一、宏观及市场概览

• 国内数据：6月CPI同比持平、环比下降0.2%，前6月平均CPI同比上涨0.7%；6月PPI同比下降5.4%、环比下降0.8%。
• 海外消息：美国6月非农就业人数增加20.9万人，低于预期，此前连续14次超预期。
• 市场表现：上周国债期货价格震荡偏强，T2309合约维持高位。

二、操作展望与后市分析

• 资金面：上周央行净回笼11560亿元，十年国债利率短期下行，但长期下行空间有限，对债券价格构成压制。
• 技术面：T2309短期价格企稳，国债市场谨慎上行，利率接近2020年低点，中长期空间有限，短期建议逢低买入。

三、交易数据简报

• 成交量与持仓量：TS2309、TF2309、T2309与TL2309周成交量、持仓量及成交量/持仓量比均有波动。
• 收益率变化：国债收益率整体下降，收益率利差有所扩大。
• CTD券套利：本周国债期货IRR＜短期融资利率，无套利机会。
• 价差情况：T2309与TF2309价差有所上升，基差逐趋势收敛。

四、期限结构与基差分析

• 期限结构：国债期限结构走平，中期利率上升，长期利率略降。
• 基差变化：TF2309与T2309价差上升，十年期与五年期国债期货基差缓慢收敛。

声明：本报告仅供华金期货客户参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。