20130408-渤海证券-行情恢复仍缓_可关注增长确定性行业_农化__23页_1mb

化工行业2季度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2013年第二季度化工行业的投资策略，指出尽管行业在1季度表现出色，但整体上仍面临供需矛盾和成本压力，因此建议投资者关注增长确定性较高的“农化”行业，包括化肥、农药等子行业。

主要观点

• 化工行业在1季度表现出震荡上行趋势，申万化工指数上涨14.51%，表现优于沪深300指数。
• 从子行业来看，纺织化学品和农药表现最为突出，分别上涨49.74%和34.85%。
• 但2季度化工行业整体难以延续涨势，主要原因是宏观经济环境和下游需求不足。

关键信息

1. 行业现状

• 化工行业成本压力较大，原油和煤炭价格较高。
• 化肥和农药行业表现优于其他子行业，如化学原料、化学纤维等。
• 行业库存压力较大，产品价格较低，多数产业开工率偏低。

2. 农化行业前景

• 化肥需求上行：春耕启动，尿素价格呈现上涨趋势，氮肥具有更强的刚性需求。
• 复合肥景气可持续：农业合作化程度提高，复合化率提升，复合肥需求增加。
• 农药行情强劲：农药市场需求稳定增长，环保压力和害物抗性促进新产品的应用。

3. 重点推荐品种

• 化肥行业：湖北宜化、四川美丰、金正大等。
• 农药行业：联化科技、红太阳、长青股份、江山股份等。

投资策略

• 春季是传统需求旺季，关注尿素、复合肥等产品。
• 建议投资者关注具有资源优势、技术优势和政策支持的行业龙头企业。
• 农药行业由于环保和反倾销政策，中小型企业产能受限，优势企业有望在行业整合中受益。

图表目录

• 图1：2013年1季度申万化工指数走势图
• 图2：2013年1季度申万一级行业涨跌幅比较
• 图3：2013年1季度申万化工二级行业市场表现
• 图4：2013年1季度申万化工三级行业市场表现
• 图5：国际油价走势
• 图6：国内无烟煤价格走势
• 图7：化学原料及制品制造业营收恢复
• 图8：化学原料及制品制造业利润总额恢复
• 图9：房屋新开工面积增速下滑
• 图10：汽车销量增速减缓
• 图11：冰箱产量减缓
• 图12：洗衣机、彩电产量增速放缓
• 图13：化学纤维布产量增速下行
• 图14：皮革鞋靴产量略有提升
• 图15：粮食收购价格不断提升
• 图16：农民人均收入增加较快
• 图17：施肥量与粮食播种面积为正相关
• 图18：农民生产费用支出增加，并呈季节周期性
• 图19：农用氮磷钾化肥产销与库存
• 图20：尿素价格走势上行
• 图21：复合肥施肥总量及复合化率
• 图22：全球人口数量统计
• 图23：全球玉米、大米、小麦主要粮食作物产量统计
• 图24：全球玉米、大米、小麦主要粮食期末库存
• 图25：我国农作物播种面积统计
• 图26：我国小麦种植面积及所需农药费
• 图27：我国油菜籽种植面积及所需农药费
• 图28：我国农作物因旱受灾、成灾面积统计
• 图29：我国农作物因涝受灾、成灾面积统计
• 图30：我国农药产品累计产量统计
• 图31：我国化学农药原药累计产销率及库存变化
• 图32：部分农药出厂价格（元/吨）

表格目录

• 表1：2013年3月化工行业装置开工率情况统计
• 表2：2013年1季度部分化工产品价格统计
• 表3：历年尿素出口政策整理
• 表4：1999-2010年全球尿素表观消费量统计
• 表5：相关公司相对估值

行业评级

重点品种推荐

投资分析

• 需求保障：农化行业因农业的抗周期性，需求较为稳定。
• 政策支持：国家加大农业扶持力度，促进化肥和农药行业增长。
• 增长确定性：随着农业现代化和规模化发展，复合肥和农药行业有望迎来持续增长。

投资建议

• 化肥行业：关注氮肥龙头企业，如湖北宜化，以及气头尿素企业，如四川美丰。
• 农药行业：关注行业优势企业，如联化科技、红太阳、长青股份、江山股份等。

总结

本报告建议投资者在2季度关注农化行业，尤其是化肥和农药。由于农业的抗周期性和政策支持，这些行业具有较高的增长确定性。同时，建议关注具备资源优势、技术优势和政策支持的龙头企业，以获取更好的投资回报。