20181028-新时代证券-化工行业周报_聚焦农药景气确定性_油价调整提供布局机会_29页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦化工行业近期动态，分析了各子行业价格走势，并提出投资建议。重点推荐农药和煤化工板块，认为其具备较高的景气确定性与投资机会。同时，指出原油价格调整为相关板块提供了布局窗口。

主要观点

1. 行业整体表现

• 沪深300指数上周涨幅为 1.23%，化工指数涨幅为 1.34%，跑赢沪深300指数 0.11个百分点。
• 化工产品价格分化明显，部分产品价格上涨，如蛋氨酸、萤石粉、VB5、VE、磷酸一铵、纯碱等，而有机硅、液化气、丙烯、涤纶FDY等产品价格下跌。

2. 农药板块

• 全球农药行业正进入景气回升周期，粮食价格底部企稳，国际巨头开始补库存。
• 国内农药行业因环保督查去产能，行业格局大幅优化，龙头企业盈利提升。
• 农药环保政策仍将持续，短期内不会出现大量新增产能，主要产品如草铵膦、菊酯、草甘膦供应偏紧，价格仍有上涨空间。
• 推荐关注 利尔化学（草铵膦龙头）和 扬农化工（拥有菊酯、麦草畏、草甘膦）。

3. 煤化工板块

• 原油价格稳中有升，带动煤化工产品价格提升，企业成本优势凸显。
• 推荐关注 华鲁恒升，其采用先进水煤浆技术，成本优势显著，且下游产品供需结构良好，近期投产50万吨乙二醇，业绩有望进一步提升。

4. 其他板块动态

• 纯碱：轻质纯碱上涨 4.50%，重质纯碱上涨 2.53%，供应小幅回升，但库存仍较低，预计后市震荡。
• 磷酸一铵：价格上涨 4.55%，开工率平稳上增，库存低位，预计价格维持高位整理。
• 萤石-氢氟酸-制冷剂：萤石价格上涨 13.89%，进入冬季，北方开采减产，氢氟酸需求增加，供应紧张。
• 维生素：B2、B5、E等产品价格上涨，部分产品供应偏紧，市场预期价格以稳为主。
• 有机硅：价格大幅下跌 25%，需求疲软，预计后市维持弱势。
• 化纤：涤纶短丝、POY、FDY等产品价格下跌，市场供应偏紧，终端需求疲软，短期价格仍有下行压力。

关键信息

产品价格涨幅前十（周涨幅）

1. 蛋氨酸（21.26%）
2. 萤石粉（13.89%）
3. VB5（6.45%）
4. VE（5.88%）
5. 磷酸一铵（4.55%）
6. 轻质纯碱（4.50%）
7. 氟化铝（5.00%）
8. 硝酸（4.76%）
9. 冰晶石（5.36%）
10. 甲苯（7.95%）

产品价格跌幅前十（周跌幅）

1. 甲基环硅氧烷（-25.00%）
2. 液化气（-11.50%）
3. 国内丙烯（-8.54%）
4. 环己酮（-8.12%）
5. 顺丁橡胶（-8.09%）
6. 涤纶FDY（-6.28%）
7. 维生素B1（-6.25%）
8. 丙烯腈（-6.25%）
9. 维生素B6（-6.25%）
10. FOB苯乙烯（-5.77%）

投资建议

重点推荐标的

风险提示

• 环保督查不及预期
• 下游需求疲软
• 中美贸易关系恶化

图表与数据来源

• 行业指数走势图：来自新时代证券研究所
• 相关报告：《三季报行情正当时，关注业绩高增长标的》（2018-10-14）等
• 数据来源：Wind、百川资讯、隆众石化、饲料行业信息网、大智慧、新时代证券研究所