20170417-东北证券-化工行业动态报告_关注次新股优质标的回调机会_农药回暖确定性高_18页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结（2017年4月17日）

核心内容

本报告分析了2017年4月10日至14日期间，中国化工行业整体表现及重点子行业走势。整体来看，基础化工板块小幅下跌，但部分细分行业如农药、钛白粉、制冷剂等表现出较强上涨动力。同时，行业分析指出，环保政策、油价波动、出口需求回暖等因素对行业走势产生重要影响。

主要观点

板块表现：
- 上证综指本周下跌1.23%，基础化工板块下跌2.39%，在中信一级行业板块中排名第20。
- 涨幅前五子板块包括聚氨酯（1.73%）、纯碱（0.64%）、其他塑料制品（0.10%）、氯碱（-1.09%）、氟化工及制冷剂（-1.16%）。
- 跌幅较大的子板块包括日用化学产品（-5.12%）、民爆用品（-5.33%）、合成革（-6.79%）、磷化工及磷酸盐（-10.52%）、其他橡胶制品（-10.79%）。
油价走势：
- WTI原油期货价格收于53.18美元/桶，上涨1.8%；Brent原油期货价格收于55.89美元/桶，上涨1.2%。
- OPEC减产协议有望延长，EIA库存降低超预期，预计油价将维持在50-60美元/桶区间。
- 油价上涨对PTA等化工品价格形成支撑，预计后期PTA相关行业盈利将改善。
制冷剂走势：
- R410a、R32、R22、R125等制冷剂产品持续涨价，涨幅分别达22.22%、19.05%、11.11%、9.68%。
- 冷却需求回暖，尤其是空调行业进入补库存周期，对制冷剂价格形成支撑。
- 建议关注巨化股份，作为制冷剂龙头，有望全面受益于价格上行。
农药行业回暖：
- 全球农产品价格回暖，跨国公司库存处于低位，推动2017年农药需求大幅回升。
- 国内环保政策限制部分农药产能，推动价格上升。
- 推荐高效低毒农药企业以及出口导向型农药企业，如扬农化工、辉丰股份、利民股份。
钛白粉行业分析：
- 钛白粉市场迎来涨价，部分企业盈利大幅增长，如龙蟒佰利、金浦钛业、安纳达等。
- 由于环保政策和原材料涨价，行业面临供给收缩，预计2017年钛白粉价格有望突破2.3万元/吨。
- 钛白粉价格全年看涨，推荐龙蟒佰利作为行业龙头。
重点推荐标的：
- 钛白粉：龙蟒佰利（买入）、安纳达（买入）、金浦钛业（买入）、中核钛白（买入）。
- 农药：扬农化工（买入）、辉丰股份（买入）、利民股份（买入）。
- 成长性行业：广信材料（买入）、道氏技术（买入）。

关键信息

油价与化工品

原油库存下降，活跃钻井数增加，OPEC减产兑现率超预期，油价维持在50-60美元/桶区间。
PTA价格处于低位，若油价反弹，相关行业将受益。

冷却剂与制冷剂

冷却剂产品持续涨价，主要受益于空调行业补库存周期。
建议关注巨化股份，作为制冷剂龙头，有望全面受益。

农药行业

农药需求回暖，出口导向型企业受益。
麦草畏和草铵膦是未来需求增长的主要品种，尤其是麦草畏受益于转基因作物推广。
麦草畏市场空间有望超过40亿元人民币，预计2019年需求量将超过4万吨。

钛白粉行业

钛白粉价格全年看涨，预计2017年达到22000元/吨。
行业面临供给收缩，环保政策与原材料涨价推动成本上升，加速行业整合。
推荐龙蟒佰利、安纳达、金浦钛业等企业。

成长性行业

PCB化学品：广信材料（买入）。
光学膜材料：康得新（未提及，但属成长行业）。
新型显示材料：飞凯材料（未提及，但属成长行业）。
石墨烯：道氏技术（买入）。

重点公司推荐

公司名称	投资评级	核心理由
华鲁恒升	买入	基础化工行业龙头，具备较强的盈利能力和增长潜力
龙佰利	买入	钛白粉行业龙头，受益于行业涨价和环保政策
安纳达	买入	钛白粉企业，受益于价格上涨
金浦钛业	买入	钛白粉行业，盈利增长显著
扬农化工	买入	农药行业龙头，麦草畏产能扩大
辉丰股份	买入	农药行业，具备较强出口能力
广信材料	买入	PCB化学品龙头，技术领先，受益国产化趋势
道氏技术	买入	陶瓷墨水龙头，布局新能源材料