20241020-华泰期货-EB周报_纯苯拖累苯乙烯成本_12页_1018kb

苯乙烯市场报告摘要

核心观点
报告指出市场整体中性，建议投资者暂不单边操作。纯苯价格受11月浙石化EB检修影响较大，若检修兑现，则纯苯外卖压力增加，库存可能快速累积，下游CPL检修拖累需求。同时，纯苯加工费压缩预期持续，美国-韩国价差低位运行，韩国船货向中国运输压力不减。

市场分析
上游方面，国内纯苯开工率相对稳定，供应压力初显缓解，但下游需求高位回落，尤其是己内酰胺部分检修导致纯苯提货量下降。华东港口库存维持在73万吨，尽管到港节奏放缓，预计后续仍面临累库压力。苯乙烯数据同样显示进口到港压力慢于预期，暂无明显累库，若检修兑现，去库周期或启动。

中游方面，苯乙烯基差小幅度回落，开工率稳定，企业库存水平较高。进口利润未出现显著波动，价差变化需关注国际动态。下游ABS、PS和EPS开工率和库存数据表明部分产品利润修复，但提负动力不足，等待进一步市场信号。

价差方面，BZN预期缩窄，EB-BZ价差预期扩大，对市场有差异化影响。

风险因素
主要风险包括原油价格大幅波动、纯苯下游需求韧性不确定以及宏观政策刺激力度不及预期。总体上，建议投资者保持观望态度，密切监控检修兑现进度和国际价差变化。