20260516-广发期货-纯苯-苯乙烯周报_成本端存支撑但受终端需求拖累_纯苯_苯乙烯短期震荡_25页_1mb

纯苯-苯乙烯周报总结

核心内容

本周纯苯与苯乙烯市场呈现震荡格局，主要受成本端支撑和终端需求拖累影响。尽管油价因中东局势和霍尔木兹海峡通行问题震荡偏强，但下游需求疲软导致市场整体反弹乏力。

主要观点

• 成本端：油价受美伊和谈破裂、中东地缘风险升温等因素支撑，整体维持宽幅震荡，关注美伊局势动态。
• 供需端：纯苯供应因部分装置检修而收缩，但供需预期整体好转，港口库存持续下降。
• 苯乙烯：行业现金流亏损扩大，装置检修集中，下游负荷提升有限，供需面整体偏紧但需求端拖累反弹。

关键信息

1. 价格与价差

• 纯苯：BZN估值偏低，周度价格从128美元/吨压缩至35美元/吨附近。
• 苯乙烯：EB-BZ价差低位做扩为主，目前EB07-BZ07价差为1227美元/吨。
• 纯苯-石脑油价差：在2026年5月达到180美元/吨，但随后有所回落。
• 纯苯-甲苯价差：整体偏弱，部分月份甚至出现负值。

2. 装置动态

• 纯苯供应端：5月，国内纯苯周产量为39.1万吨，开工率为66.04%。
• 苯乙烯供应端：5月，国内苯乙烯周产量为34.41万吨，开工率为68.6%。
• 纯苯行业：2026年5-7月计划新增产能约28万吨，检修产能约590万吨，预计供应净减少约55.3万吨。
• 苯乙烯行业：2026年5-7月计划新增产能约76万吨，检修产能约893万吨，预计需求净减少约34.6万吨。

3. 下游情况

• 纯苯下游：主要下游如苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺等均有不同幅度的减产，但整体需求预期仍偏紧。
• 苯乙烯下游：EPS、PS、ABS等主要品种开工率有所回升，但终端需求跟进有限，采购意愿不强。

4. 2026年投产计划

• 纯苯：2026年计划新增产能241万吨，包括巴斯夫(湛江)、中石化湖南石化、中石化广州石化等。
• 苯乙烯：2026年计划新增产能70万吨，包括华锦阿美、中石化英力士天津等。

5. 市场趋势

• 策略建议：
  • 单边：BZ07关注7800附近支撑，EB07关注9000附近支撑。
  • 套利：EB-BZ价差低位做扩为主。
• 市场预期：短期内纯苯和苯乙烯价格将受到需求端拖累而反弹乏力，需密切关注美伊局势动态。

结论

整体来看，纯苯和苯乙烯市场短期内受成本端支撑但需求疲软，价格震荡运行。未来需重点关注美伊局势变化、装置检修进度及下游需求恢复情况。