20250204-华泰期货-EB月报_纯苯港口库存季节性偏高_16页_1mb

总结报告

纯苯市场分析

纯苯港口库存处于季节性高位，受到国产高开工和进口到港压力的双重压制，抑制加工费。供应水平保持高位，短期内加工费偏弱。下游需求方面，苯乙烯、CPL和苯胺等开工韧性值得关注，以缓解库存压力。总体呈现弱现实与强预期的矛盾。

苯乙烯市场分析

苯乙烯国产开工率高企，港口延续季节性累库周期，基差持续偏弱。生产利润预期进一步回落，下游如EPS在假期后进入季节性降负，需求承受压力。市场主要矛盾聚焦于纯苯的弱现实强预期，苯乙烯短期跟随走弱。

核心观点

本报告强调市场矛盾在于实际供应强势预期与现实疲软的反转。建议逢高谨慎做空套保，重点关注纯苯和苯乙烯的库存及下游需求变化。短期先向弱现实回归。

策略建议

逢高谨慎做空套保。纯苯方面，库存高企抑制加工费；苯乙烯方面，供应过剩和利润下滑需监控。建议投资者关注下游复苏情况。

风险因素

上游原油价格大幅波动，以及宏观政策刺激力度可能影响市场。潜在风险包括进口压力增加和下游需求不及预期。