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ETF周报总结 - 2014年3月3日

核心内容概述

本报告为2014年3月3日的ETF周报，重点分析了ETF市场动态、投资建议及套利策略。整体市场呈现震荡下跌趋势，建议投资者保持ETF低仓位，并关注深成指ETF和消费行业ETF。同时，报告也涵盖了美国ETF市场动态、各类ETF产品表现及套利策略介绍。

主要观点

• 投资建议：建议投资者降低ETF仓位，相对推荐深成指ETF和消费行业ETF，因其成分股在申万重点推荐表中权重较高，且具备较好的流动性。
• 市场表现：A股市场整体下跌，沪深300指数下跌3.77%，其中上证50ETF表现最佳，下跌2.73%；创业板ETF表现最差，下跌5.60%。
• ETF套利策略：包括瞬时套利、延时套利和事件性套利，其中瞬时套利需关注ETF在一级和二级市场之间的价差，延时套利适合捕捉日内波动，事件性套利则关注停牌股票复牌后的表现。
• 绩效指标：提出ETF绩效参数 = 超额收益 - 1.28 * 跟踪误差 - 冲击成本，用于评估同类型ETF产品的表现，嘉实沪深300ETF在绩效指标上表现最佳。

关键信息

1. 美国ETF市场动态

• 市场现状：美国规模最大的ETF仍为SPDR S&P 500 ETF，规模上涨2.34%至1581.94亿美元。
• 新发行ETF：
  • ALPS发行了WORKPLACE EQUALITY PORTFOLIO ETF，追踪工作场合平等指数，募集0.05亿美元。
  • iShares发行了Enhanced International Large-Cap ETF（IEIL）和Enhanced International Small-Cap ETF（IEIS），分别管理大盘股和小盘股。
  • State Street发行了TIPS ETF，完善固定收益产品线。

2. A股ETF市场回顾

• 市场表现：
  • 沪深300指数下跌3.77%。
  • 上证超大盘指数表现最好，下跌2.01%；中证细分地产指数表现最差，下跌7.15%。
  • 宽基ETF中，上证50ETF跌幅最小，为2.73%；创业板ETF跌幅最大，为5.60%。
  • 行业主题ETF中，180金融ETF涨幅最大，为2.13%；消费行业ETF跌幅最大，为3.84%。
• 跟踪偏差：细分医药ETF的跟踪偏差最大，为0.26%。
• 申赎状况：十只ETF净申购，四十九只ETF净赎回，二十二只ETF净申赎为零。深100ETF净申购最多，为3.37亿份；南方中证500ETF净赎回最多，为1.28亿份。
• ETF总规模：截至2014年2月28日，已上市ETF市场总规模为1689.92亿元。

3. 投资建议

• 风格配置：根据投资者偏好，推荐关注不同风格的ETF产品。例如，超大盘ETF适合关注大盘股，中小板300ETF适合关注小盘股。
• 价值成长配置：180价值ETF适合价值型投资者，创业板ETF适合成长型投资者。
• 行业主题ETF：180金融ETF和深TMT50ETF在规模和价值成长方面表现突出。

4. ETF绩效指标分析

• 绩效参数公式：ETF绩效参数 = 超额收益 - 1.28 * 跟踪误差 - 冲击成本。
• 绩效指标得分：嘉实沪深300ETF以2.20%的超额收益获得最高的绩效指标得分1.42%（50万资金）。

5. 黄金ETF表现

• 黄金价格上涨：华安黄金ETF成交最活跃，涨幅为1.51%。
• ETF表现：国泰国债ETF、嘉实中证中期国债ETF和博时企债30ETF表现各异，其中国泰国债ETF快速反弹。

6. 债券ETF表现

• 债券ETF反弹：国泰国债ETF价格快速反弹，但成交量仍较低。
• 价差套利机会：建议关注国债期货与国债ETF之间的价差，进行套利操作。

7. 货币ETF表现

• 成交额回升：华宝添益货币ETF成交额有所回升，达到47.36亿元。
• 货币ETF类型：华宝添益货币ETF采用传统货币基金形式，银华日利货币ETF采用类似债券基金形式。

8. 跨境ETF表现

• 标普500ETF：上涨2.09%，博时标普500ETF较为活跃。
• 其他跨境ETF：整体成交清淡，恒生ETF和恒生H股ETF表现各异。

套利策略方法介绍

瞬时套利策略

• 操作方式：在ETF一二级市场价差超过交易成本时，买入折价ETF并卖出溢价ETF。
• 注意事项：建议在市场上升趋势中操作，注意冲击成本和等待成本。

延时套利策略

• 操作方式：利用ETF进行日内T+0交易，捕捉市场波动。
• 建议：优先选择折价ETF进行操作，提高成功率。

事件性套利策略

• 操作方式：关注停牌股票复牌后的表现，通过ETF进行套利。
• 案例：长江电力复牌后，上证50ETF折价0.49%，可获得0.48%的事件性套利收益。

附表概览

• 附表1：ETF标的指数、市场基准指数一周表现。
• 附表2：ETF一周表现数据，包括收盘价、周涨幅、周成交量等。

总结

本报告提供了详尽的ETF市场分析，涵盖A股和美国ETF市场动态、投资建议、绩效指标分析及套利策略。建议投资者保持低仓位，关注深成指ETF和消费行业ETF。同时，报告强调了ETF在投资中的透明性和灵活性，提供了多种策略供投资者选择，以实现稳定收益和市场机会捕捉。