20230415-五矿期货-蛋白粕周报_偏弱震荡_短线观望_39页_3mb

本周蛋白粕周报（2023/04/15）分析指出，美豆市场因USDA下调阿根廷产量预估但全球供需不平衡未改善，以及巴西卖压持续，预计短期偏弱运行。国内方面，大豆进口利润转正，港口库存和豆粕库存下滑，但菜粕小幅累库；需求端，豆粕成交减少，气温回升后有望好转。整体蛋白粕市场短期延续偏弱，建议观望。

• 美豆市场：USDA报告超预期下调阿根廷产量，但全球供需表无显著变化；巴西出口不及预期和升贴水下滑显示供应压力，短期天气良好利于种植，但需警惕种植期天气升水。
• 国内供给：大豆压榨量低于预估，港口库存和豆粕库存持续下降；进口大豆清关偏慢，进口利润转正对豆粕利空。
• 国内需求：豆粕成交环比减少，但好天气后需求预计改善；菜粕供应增量大于消费，累库预期较强。
• 整体观点：短期蛋白粕偏弱，主要跟随美豆，操作建议暂不积极。