20240320-冠通期货-连粕震荡反弹_持仓观望为主_4页_302kb

豆粕市场分析报告总结

投资风险提示

投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。

宏观与市场分析

• 国际基本面
  巴西主产州收割过半，单产数据超预期下降趋势明确。South Rio Grande增产支撑有限，美国农业部(USDA)与巴西农业部产量预估差距达800万吨，可能因种植面积和单产预估差异所致。阿根廷和巴西南部产区强降雨影响收割进度，市场对南美作物产量持谨慎态度。

• 国内基本面
  中游积极提货，油厂大豆豆粕库存同步下降。4月中下旬将迎南美大豆集中到港，短期到港压力有限，但供给宽松趋势可能在4月中下旬显现。
  国内生猪产能调控政策下，市场对能繁母猪去化敏感，带动生猪期货远月走强，饲料成本低于往年同期，需求相对偏强。

盘面分析与操作建议

• 行情表现
  豆粕主力合约高位震荡偏强，压榨利润分化（美湾4月交货亏损，巴西4月交货盈利），现货成交量回升。

• 操作建议
  供应压力逐步传导，建议逢高注意止盈。短期可观望持仓变化，关注后期进口大豆到港量和国内库存动态。

基本面关键数据跟踪

• 进口大豆到港
  3月进口大豆到港约650万吨，4月5月预计到港920/950万吨，阿根廷和巴西大豆排船计划充足。

• 库存与提货
  国内豆粕库存4852万吨（前值592万吨），样本饲料企业豆粕库存折存天数779天，小幅上升。

• 出口数据
  巴西3月大豆出口预估1400万吨（上周1371万吨），豆粕出口预估213万吨（上周221万吨），与USDA产量预估差距明显。

免责声明提炼

本报告信息来源于公开资料，不构成买卖建议，不保证准确性，不承担任何直接或间接损失责任。