20211227-长安期货-策略周报_终端需求改善有限_钢材期价或承压下行_8页_2mb

钢材期价或承压下行总结

核心内容

本文档分析了当前钢材市场的供需状况、政策环境及价格走势，认为在终端需求改善有限的情况下，钢材期价可能承压下行。投资者应关注市场动态，采取相应的操作策略。

主要观点

1. 宏观政策以稳为主
   央行四季度例会强调稳健的货币政策要灵活适度，加大对实体经济的支持力度，但房地产政策仍以稳定为主，调控方向未变。这意味着钢材终端需求的改善空间有限，市场整体仍处于调整阶段。

2. 供应端持续承压
   钢企高炉和电炉毛利回落，叠加采暖季错峰限产、冬奥限产及明年粗钢平控预期，钢企产能利用率和周产量持续回落，供应压力仍未解除。

3. 需求端改善有限
   尽管有政策利好，但钢材终端需求并未明显回升，建材成交未现起色，市场情绪释放后，实际需求增长有限。房地产市场新增固定资产投资及房屋新开工面积累计同比数据也显示需求疲软。

4. 库存逐步回落
   钢材厂库和社库持续回落，表明市场供应与需求之间的矛盾有所缓解，但贸易商出货节奏加快，显示冬储临近，需求边际回暖。

5. 期价承压运行
   综合供应压力、需求疲软及库存变化等因素，钢材期价或在短期内承压偏弱运行。

关键信息

现货价格

• 螺纹汇总均价：图1显示螺纹钢价格走势，需关注具体数据。
• 热卷汇总均价：图2显示热卷价格走势，需关注具体数据。

利润情况

• 247家钢企盈利率：图3显示钢企盈利率变化，整体利润有所回落。
• 热卷毛利：图4显示热卷毛利情况，毛利下降。
• 螺纹高炉利润：图5显示螺纹高炉利润，呈现下降趋势。
• 螺纹电炉利润：图6显示螺纹电炉利润，同样有所回落。

供给情况

• 高炉产能利用率：图7显示高炉产能利用率下降。
• 独立电炉厂产能利用率：图8显示电炉产能利用率下降。
• 螺纹实际产量：图9显示螺纹产量下降。
• 热卷实际产量：图10显示热卷产量下降。

需求情况

• 建筑用钢成交量：图11显示成交量变化，需求未明显回升。
• 螺纹消费量：图12显示螺纹消费量下降。
• 热卷消费量：图13显示热卷消费量下降。
• 房企新增固定资产投资完成额累计同比：图14显示房地产投资增速放缓。
• 房屋新开工面积累计同比：图15显示新开工面积增速下降。
• 汽车产量同比：图16显示汽车产量增速放缓。
• 挖掘机产量同比：图17显示挖掘机产量增速下降。
• 水泥产量同比：图18显示水泥产量增速下降。

库存情况

• 螺纹厂库：图19显示螺纹厂库库存下降。
• 热卷厂库：图21显示热卷厂库库存下降。
• 螺纹社库：图20显示螺纹社会库存下降。
• 热卷社库：图22显示热卷社会库存下降。

操作建议

投资者可考虑以下策略：

• 偏空短差操作：利用短期价格波动进行操作。
• 逢高沽空：在价格高位时进行卖出操作。
• 关注支撑位：螺纹、热卷周线级别半年线支撑位为4200元/吨和4300元/吨，若跌破可跟随趋势。
• 注意止盈止损：设置合理的止盈和止损点，控制风险。

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。