20250303-国投期货-煤焦钢周报_短期继续盘整_等待需求和政策指引_8页_1mb

煤焦钢周报总结

核心内容概览

本周煤焦钢市场整体呈现区间震荡态势，受需求回暖与政策预期影响，市场情绪较为谨慎，操作机会有限。主要品种包括螺纹钢、热卷、焦炭和焦煤，均面临短期盘整与政策指引的双重影响。

主要观点

螺纹钢与热卷

• 螺纹钢：终端需求环比继续回升，表观消费量上升，但上升幅度有所放缓，库存接近拐点，绝对值仍处于偏低水平。
• 热卷：需求趋稳，产量小幅回落，累库压力逐步缓解，库存结构有所改善。
• 价格表现：螺纹钢现货价格有所回落，热卷价格也小幅下滑。
• 操作评级：螺纹钢与热卷均为**★★★**，表示当前具备较为明晰的趋势性操作机会。

焦炭

• 现货提降：焦炭现货第十轮提降落地，尽管焦煤让利，但焦企仍面临亏损扩大，减产力度加大。
• 供需关系：钢厂补库积极性回升，但整体仍承压，供需边际趋稳。
• 价格波动：盘面低位弹性增强，整体区间震荡。
• 操作评级：焦炭为**★★★**，趋势性操作机会显现。

焦煤

• 供需宽松：焦煤供应稳中有增，库存维持高位，口岸库存居高不下，蒙煤通关有所回落。
• 价格走势：盘面大幅调整后，下方支撑增强，低位区间震荡为主。
• 操作评级：焦煤为**★★★**，具备一定的趋势性操作空间。

关键信息

需求端

• 螺纹钢表观消费量190.7万吨，环比上升22.1%。
• 全国建材贸易商日均成交10.6万吨，环比微升0.2%。
• 螺纹钢社库上升3.5%，厂库下降2.2%。
• 热卷社库上升1.1%，厂库下降3.1%。

供给端

• 全国247家钢厂高炉开工率78.29%，环比上升0.61%。
• 高炉产能利用率85.58%，环比上升0.17%。
• 日均铁水产量227.94万吨，环比上升0.43%。
• 螺纹钢周产量206.5万吨，环比上升9.59%。
• 热卷周产量323.13万吨，环比下降4.7%。
• 螺纹钢长流程毛利101元/吨，短流程毛利31元/吨；热卷毛利141元/吨。

焦炭与焦煤

• 焦炭现货第十轮提降落地，钢厂补库积极性有所回升。
• 焦炭产能利用率季节图显示供需趋稳。
• 焦煤供应高位，库存回落，但整体仍偏宽松。
• 口岸库存高企，蒙煤通关回落，澳煤价格低位震荡。

风险提示

• 国内经济大幅下滑风险。
• 去产能及环保限产政策加码，可能进一步影响供需结构。

操作建议

• 螺纹钢、热卷、焦炭及焦煤均具备趋势性操作机会，建议关注两会政策落地与终端需求回暖的信号。
• 短期以区间震荡为主，操作上应谨慎，控制仓位，关注价格波动节奏。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★★★：趋势性明确，具备操作机会。
• ★☆☆：趋势性存在，但操作性不强。
• 白星：趋势性不明确，以观望为主。

分析师：何建辉
操作评级：螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤均为★★★
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