20220314-长安期货-钢矿策略周报_终端需求面临冲击_外部风险存缓释预期_钢矿期价或震荡偏弱_12页_2mb

钢矿策略周报总结

核心内容

2022年3月14日发布的钢矿策略周报，主要分析了钢材与铁矿石期价的走势及影响因素。报告指出，钢材和铁矿石市场均面临需求兑现不稳、疫情反弹、外部风险缓和等多重压力，整体趋势呈现震荡偏弱的态势。

主要观点

钢材期价震荡偏弱

• 需求冲击：2月社融和新增人民币贷款数据不及预期，叠加全国疫情多点爆发，短期对钢材需求形成冲击。外部风险事件对出口需求的提振逻辑逐步弱化。
• 政策面：两会政府工作报告提出经济增长目标为5.5%，政策面偏暖，但房地产政策仍以“房住不炒”为主，改善型住房需求被提及，但实际兑现仍存压力。
• 库存去化：钢材厂库与社库均有所回落，显示需求回暖，但去库节奏和持续性仍需观察。
• 供应压力：钢企利润收缩，但“碳达峰”政策仍需循序渐进，短期内供应压力有限。
• 操作建议：
  • 钢材生产企业和有库存的贸易商应关注期现货市场基差变化，择机出货或放缓节奏。
  • 没有库存的贸易商可考虑逢低采购现货或建立买保持仓。

铁矿石期价震荡回调

• 需求兑现压力：2月金融数据不及预期，疫情反弹抑制终端需求，铁矿需求兑现或存压力。
• 库存情况：港口库存仍处高位，钢企库存延续回落，但整体仍处于近年来的中间位置。
• 供应压力：尽管海外矿山发运节奏放缓，但新矿山投产预期支撑供应，且俄乌战事缓和预期导致油价和海运费边际回落，铁矿供应压力有限。
• 操作建议：
  • 钢厂或没有库存的贸易商可考虑采购现货或建立买保持仓。
  • 有库存的贸易商可关注基差变化，择机建立卖保持仓。

关键信息

需求端

• 钢材需求：受疫情和金融数据影响，需求兑现不稳定，建材成交不稳，房地产政策虽有所松动，但改善型住房需求仍受人口结构影响。
• 铁矿需求：钢厂生产受限，疫情阻碍矿石流通，需求边际回落，终端需求兑现仍需观察。

供给端

• 钢材供给：钢企利润收缩，但产能利用率和产量仍有所上升，供应压力有限。
• 铁矿供给：海外矿山发运节奏放缓，但新矿山投产预期支撑供应，国内到港量上升，供应压力不大。

库存情况

• 钢材库存：厂库与社库均回落，显示需求回暖，但需关注后续去库节奏。
• 铁矿库存：港口库存维持高位，钢企库存回落，终端需求兑现仍需观察。

外部因素

• 俄乌战事：存在缓和预期，对钢材出口需求提振逻辑弱化，对铁矿石供应端炒作降温。
• 宏观经济：政策面偏暖，但经济仍面临疫情和外部风险的挑战，稳增长政策逐步落地，对市场情绪有所提振。

图表分析

• 图1 & 图2：螺纹钢与热卷期货主力合约期价走势显示上周冲高回落。
• 图3：铁矿石期货主力合约期价同样呈现冲高回落趋势。
• 图4-图19：螺纹与热卷消费量、建材成交量、房企投资、挖掘机销量等数据均显示需求回暖但不确定性较大。
• 图20-图23：钢材厂库与社库回落，显示需求改善。
• 图24-图27：铁矿疏港量、钢企日耗、铁水产量等数据回落，显示需求受阻。
• 图28-图31：澳巴19港发货量回落，国内到港量上升，显示供应端变化。
• 图32-图33：铁矿港口库存维持高位，钢企库存回落，终端需求兑现仍需观察。

操作建议

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