20240829-东吴证券-上汽集团-600104.SH-2024年半年报点评_业绩基本符合预期_静待通用经营改善_3页_421kb

上汽集团2024年半年报点评总结

报告关键信息

1. 公司业绩情况：2024年Q2归属母公司净利润391.4亿元，同比下滑90.3%，环比增长442.2%。扣非后归母净利润为-1100亿元，同比下降13138%。批发销量992.8万辆，环比显著增长，但单车ASP同比下降。

2. 业务表现：上汽通用Q2批发量环比增长，持续去库存，为后续发展做准备；MG印度引入本土投资者，实现投资收益增长。

3. 投资评级调整：维持“买入”评级，上调公司2024年EPS预期，下调2025-2026年归母净利润预期，对应PE分别为10倍、10倍和9倍。

4. 主要风险：终端价格战持续超预期、出口相关贸易风险等。

核心观点

公司2024年Q2业绩基本符合预期，尽管面临市场竞争激烈、毛利率下滑的挑战，但在新能源、出口及合资企业转型方面仍保持积极进展，分析师维持“买入”评级但调降了未来两年盈利预测。投资者需关注价格战超预期及出口风险管理情况。