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锌市场周报总结（2021.8.3）

核心内容

本周锌市场呈现偏强震荡走势，主要受限电政策和疫情扰动影响。供应端受限电影响，云南、广西、湖南等地冶炼厂未能恢复正常生产，加工费持稳。需求端则因疫情和台风影响，部分下游企业开工率下降，采购意愿减弱。整体来看，市场情绪支撑锌价，但库存变化和消费端疲软也对价格形成压制。

主要观点

• 限电扰动持续：云南、广西、湖南等地仍实行错峰生产，影响锌供应，支撑锌价。
• 疫情对下游影响：新一轮疫情可能对镀锌、压铸锌合金等下游行业开工造成压力。
• 抛储影响库存：第一轮国储抛售货源已到货，库存小幅增加，但基数偏低，对锌价仍有支撑；第二轮抛储将在8月下旬到货，可能延迟库存明显累增。
• 美元走弱带动伦锌上涨：美元指数下跌，沪伦比值低位震荡，伦锌价格上涨，进口亏损扩大。
• 库存变化：LME锌库存下降0.22万吨至24.51万吨；国内社会库存增加100吨至11.6万吨；保税区库存下降0.17万吨至2.97万吨。
• TC价格持稳：国内平均锌精矿TC持平4100元/金属吨，进口矿TC持平90美元/千吨；但8月TC指导价上调，国内4200元/吨，进口87.5美元/吨。
• 下游需求分化：镀锌企业开工率回升，压铸锌合金受台风影响开工率下降，氧化锌企业开工受天气和疫情影响，整体需求有所回暖。

关键信息

价格走势

• 沪锌：上周主力合约周涨幅1.42%，收于22495元/吨。
• 伦锌：上周收于3032美元/吨，周涨幅1.8%。

库存情况

• LME库存：下降0.22万吨至24.51万吨。
• 国内社会库存：增加100吨至11.6万吨。
• 保税区库存：下降0.17万吨至2.97万吨。

TC价格

• 国内平均TC：4100元/金属吨。
• 进口矿TC：90美元/千吨。
• 8月TC指导价：国内上调至4200元/吨，进口上调至87.5美元/吨。

下游开工情况

• 镀锌企业：开工率环比回升，需求企稳。
• 压铸锌合金企业：华东地区因台风影响开工率下降，订单减少。
• 氧化锌企业：开工率受天气和疫情影响，部分企业停产。

进口与利润

• 进口亏损扩大：进口亏损达700元/吨。
• 矿冶利润修复：云南、广西等地冶炼厂利润修复至年内新高，硫酸价格上涨助力。

镀锌结构件

• 华东地区：脚手架及镀锌管企业开工维持高位。
• 华南地区：部分镀锌管企业逐步恢复正常生产。
• 华北地区：大型镀锌管厂开工率维持高位。

产量与消费

• 国内精炼锌平衡表：8月总产量为57.40万吨，总消费为56.00万吨，过剩量为5.30万吨。
• 产量同比：8月产量同比上涨12.75%。
• 消费同比：8月消费同比下降2.83%。

操作建议

• 操作建议：观望为主。
• 逻辑：供应端扰动频发，锌价表现坚挺；需求端仍处淡季，国储抛储对库存支撑明显，但下游采购意愿下降；预计短期内库存进一步累增，但矿端偏紧托底锌价，沪锌以偏强震荡为主。

关注点

• 国内疫情：对下游开工可能造成影响。
• 限电政策：可能成为常态，影响锌供应。
• 能耗政策：对冶炼厂生产造成持续压力。
• 美元走势：可能影响伦锌价格及进口窗口。

报告来源与版权

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