20240811-国联证券-行动教育-605098.SH-2024年中报点评_渠道产品因时而变_高增长高分红_6页_1mb

好的，这是根据您提供的报告内容生成的总结：

行动教育（股票代码：605098）2024年中报数据公布。公司在单二季度实现营业收入249亿元，同比增长40%，归母净利润112亿元，同比增长28%。基于此强劲业绩，公司拟派发每100元/10股（含税）的中期股利，总额约118亿元，约占半年度归母净利的86.7%，体现出高分红特征。

本次中报点评标题为“渠道产品因时而变，高增长高分红”。核心观点如下：

报告强调，公司正积极升级渠道策略，通过强化销售团队管理和扁平化结构，重点挖掘高净值大客户，代表性客户包括郎酒、今世缘等龙头企业。同时，产品端方面，公司持续迭代升级现有课程并开发新内容，以满足企业家的迫切需求。例如，与田中正知合作开发课程，并保持高价值入口产品《浓缩EMBA》和核心产品《校长EMBA》的稳定开班。

在成本和效率方面，本季度整体可控，毛利率同比持平，销售费用率略有上升，管理费用率有所下降，主要受利息收入贡献减弱影响（占营收比例从99%降至77%）。期末合同负债余额达100亿元，同比增长153%，显示较好的业务储备。

报告认为，在大客户战略持续发力下，预期公司未来有望实现量价齐升，进一步提升现金流和分红水平，因此维持“买入”评级，并对2024-2026年收入及利润增速保持相对乐观预期。该股当前股价35.15元，市盈率约95倍，市净率约43倍。报告同时提示了宏观经济风险、行业竞争风险和人员流失风险。