20250416-国元证券-行动教育-605098.SH-2024年年报点评_业绩稳步增长_高比例分红回馈股东_3页_661kb

行动教育(605098)2024年年报总结

核心内容

行动教育在2024年实现了业绩的稳步增长，公司通过多方面的战略调整和优化，进一步巩固了市场地位，并持续为股东提供高比例分红回报。

主要观点

• 业绩增长显著：2024年公司实现营业收入7.83亿元，同比增长16.54%；归母净利润2.69亿元，同比增长22.39%；扣非归母净利润2.41亿元，同比增长12.15%。
• 高比例分红：公司拟向全体股东每股派发现金红利0.75元，合计派发现金红利8943.8万元。2024年度现金分红总额达2.67亿元，分红比例为99.47%，表明公司对股东的回报力度持续加强。
• 战略成效显著：大客户战略推动新客户数量增长，全年新增客户1200余家，其中大客户295家；客户转介绍率和复购率提升，净推荐值达76.9%，远超行业平均水平。
• 课程体系升级：2024年公司提出“236工程”，并引入多位行业专家合作开发课程，进一步提升课程质量与品牌影响力。
• 数字化转型：借助数字化技术优化营销策略，提升新客户成单周期27.7%；未来将探索AI课程开发与智能教学服务，推动企业家教育新范式。
• 在手订单充足：截至2024年末，公司合同负债余额达10.80亿元，同比增长12.70%，为后续业绩释放提供保障。

关键信息

财务表现

• 营业收入：2023年为6.72亿元，2024年增长至7.83亿元，同比增长16.54%。
• 归母净利润：2023年为2.19亿元，2024年增长至2.69亿元，同比增长22.39%。
• 扣非归母净利润：2023年为2.41亿元，2024年增长至2.69亿元，同比增长12.15%。
• 费用率优化：销售费用率同比下降1.12pct至25.40%，管理费用率上升0.46pct至14.04%，研发费用率下降1.57pct至2.76%。
• 每股收益：2024年为2.25元，预计2025-2027年分别为2.60/2.99/3.37元。
• 市盈率：2024年为17.25倍，预计2025-2027年分别为14.96/13.00/11.53倍。

盈利预测

• 2025-2027年归母净利润：预计分别为3.10/3.56/4.02亿元。
• 2025-2027年EPS：预计分别为2.60/2.99/3.37元。
• 2025-2027年PE：预计分别为14.96/13.00/11.53倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

财务结构

• 资产总计：2024年为2232.01亿元，预计2025-2027年分别为2132.19/2656.64/3258.86亿元。
• 负债合计：2024年为1264.02亿元，预计2025-2027年分别为947.74/1110.97/1306.27亿元。
• 资产负债率：2024年为56.63%，预计2025-2027年分别为44.45/41.82/40.08%。
• 流动比率与速动比率：2024年分别为1.60和1.60，预计2025-2027年分别为2.03/2.19/2.31。

风险提示

• 课程招生人数不达预期；
• 讲师流失风险；
• 行业竞争加剧风险。

投资建议

• 评级：买入
• 估值：公司PE持续下降，反映市场对其未来增长预期较高。
• 盈利潜力：预计未来三年净利润稳步增长，EPS逐步提升，盈利能力增强。

附录：财务数据概览

基本数据

• 52周最高/最低价：55.38/30.3元
• A股流通股：119.25百万股
• 总市值：4668.68百万元
• 每股净资产：2024年为8.06元，预计2025-2027年分别为9.85/12.85/16.22元

报告作者

• 分析师：李典
• 执业证书编号：S0020516080001
• 联系人：郜子娴
• 邮箱：lidian@gyzq.com.cn / gaozixian@gyzq.com.cn
• 电话：021-51097188-1866

法律声明

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投资评级说明

• 买入：股价涨幅优于基准指数15%以上。
• 增持：股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间。
• 持有：股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间。
• 卖出：股价涨幅劣于基准指数5%以上。