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行动教育2023年报点评：高成长与高分红驱动下公司发展前景持续向好

核心亮点:

• 2023年实现营收672亿元（增长4908%），净利润219亿元（增长9795%），拟派发每10股100元现金红利，分红比例达96.85%。
• 毛利率大幅提升至78.3%，其中管理培训业务表现最佳，毛利率82.16%。
• 大客户战略推进，渠道优化及产能扩张为未来增长提供支撑。
• 预计2024-2026年营收年均增长30%，净利润年均增长22%，维持“买入”评级，目标价54.4元。

主要看点

1. 业绩爆发式增长：年报显示公司在疫情后需求恢复及积压订单消化下，实现营收与利润高速增长。净利润同比增长近万倍，分红预案比例较高，体现了公司实力。

2. 毛利率显著改善：公司主营业务毛利率回升明显，达到历史较高水平，在疫情影响结束后，整体盈利空间提升。

3. 大客户战略推进：公司积极筛选行业龙头作为目标客户，其中包括郎酒、今世缘等知名企业。战略布局数字化转型课程，契合市场新需求。

4. 销售渠道与产能扩张：销售人员数量增加，人均创收能力提升。年末合同负债达948亿元，预示未来业绩有一定支撑。扩充课程教室空间，提升服务能力。

5. 财务预测与估值：预计2024-2026年营收依次为88、109、132亿元，净利润依次为28、34、41亿元，对应PE估值分别为23X、19X、16X。目标价54.4元较现价有较好上涨空间。

内在风险提示

• 宏观经济不确定性可能影响企业付费意愿；
• 竞争加剧可能导致获客成本上升，影响利润空间。

本文由【摘要专家】基于公开报告整理，专业分析请参考完整报告内容。