20241023-国元证券-行动教育-605098.SH-2024年三季报点评_业绩稳定_持续高分红回馈股东_3页_652kb

行动教育(605098)2024年三季报点评总结

业绩表现

公司2024年前三季度实现营业收入563亿元，同比增长22.07%；归母净利润195亿元，同比增长21.12%；扣非归母净利润186亿元，同比增长18.72%。单三季度，营收同比增长0.27%，净利润同比增长5.74%。

费用控制方面，公司前三季度销售、管理、研发费用率分别为24.98%、11.77%、2.65%，同比下降1.12、1.09、1.34个百分点，费用管理优化较为明显。

分红政策

公司发布2024年第三季度分红预案，每10股派发现金红利5元，合计派发现金红利5.96亿元。截至2024年10月22日，本年度累计派发现金红利17.8亿元，占前三季度归母净利润的91.32%。

大客户战略与订单情况

公司以企业管理培训和定制化企业咨询为核心业务，培训课程交付周期多在1-5年。2023年2月起实施的大客户战略取得显著成果，截至2024年上半年，与百余家大客户建立合作，订单量和金额均增长。截至2024Q3，公司合同负债余额达96.5亿元，同比增长7.3%，在手订单充足，为未来业绩提供支撑。

投资建议

公司深耕企业培训与咨询领域，核心优势稳固。预计2024-2026年归母净利润分别为27.9亿元、35.7亿元、44.4亿元，对应EPS为2.36元、3.02元、3.76元，PE分别为17、13、11倍，维持“买入”评级。

风险提示

课程招生不达预期、讲师流失、行业竞争加剧等因素可能对公司业绩构成风险。

关键财务数据

• 营收增长率：前三季度22.07%，预计2025年增长24.4%。
• 净利润增长率：前三季度21.12%，预计2025年增长21.3%。
• 市场估值：当前PE为16.87倍，PB为2.6倍，估值趋于合理水平。

注：本文仅作参考，具体投资决策需结合市场状况和个人判断。