20250415-天风证券-行动教育-605098.SH-高分红_股息属性显现_3页_732kb

行动教育（605098）总结

核心内容

行动教育是一家定位为实效商学平台的企业，致力于通过双向赋能的生态体系推动高质量发展。2024年公司实现了稳健增长，同时强化了其股息属性，展现出良好的盈利能力和分红政策。

主要观点

• 业绩表现：2024年公司营业收入为7.8亿元，同比增长17%；归属于母公司净利润为2.7亿元，同比增长22%；扣非后归母净利润为2.4亿元，同比增长12%。全年毛利率同比下降2个百分点至76%，但归母净利率同比上升2个百分点至34%。
• 现金流：全年提供劳务收到现金9.3亿元，同比增长4%。截至年底，合同负债达到11亿元，同比增长13%。
• 分红政策：2024年公司拟分红0.9亿元，全年合计分红约2.7亿元，分红率约为100%。该政策强化了公司的股息属性，吸引了投资者关注。
• 业务结构：2024年管理培训营收6.3亿元，同比增长6%；管理咨询营收1.5亿元，同比增长97%，显示公司在咨询业务上取得了显著增长。
• 客户拓展：2024年公司新增客户1200余家，新增大客户295家，前三大客户合计占比约4%。
• 战略方向：2024年公司在四大长期主义发展指导下提出了“236工程”战略，聚焦平台化建设、高质量发展、科技创新和品牌影响力提升。

关键信息

四大战略方向

1. 平台主义：通过整合全球顶级师资资源与企业需求，构建开放式赋能平台，研发中国式现代化管理模式。
2. 高质量发展主义：坚持“三高”标准，即高质量产品、高质量服务和高质量组织，以实效为导向，提升整体运营质量。
3. 科技主义：将科技基因融入教育全链条，借助智能技术提高教学效率、优化管理实践和提升服务质量。
4. 伟大品牌主义：以口碑积累为核心，追求高复购率、高转介绍率和高比例股东分红，强化市场信任。

盈利预测调整

基于2024年业绩表现，公司盈利预测被调整，预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.51元、2.80元和3.15元，较之前的预测有所下调。公司维持“买入”投资评级。

财务数据摘要

风险提示

• 行业竞争风险加剧
• 销售不及预期
• 关键人才流失风险

投资评级

• 行业：社会服务/教育
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：38.84元
• 目标价格：未提供

基本数据

分析师声明

本报告由分析师孙海洋和何富丽撰写，旨在提供对标的证券和发行人的个人看法，不构成具体投资建议。

一般声明

本报告版权归天风证券所有，未经书面授权，不得以任何方式修改、发送或复制。

特别声明

天风证券可能持有或交易本报告提及的公司证券，并提供相关金融服务，投资者需注意潜在利益冲突。

投资评级声明

• 买入：预期股价相对收益20%以上

• 增持：预期股价相对收益10%-20%

• 持有：预期股价相对收益-10%-10%

• 卖出：预期股价相对收益-10%以下

• 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上

• 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%

• 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

天风证券研究

天风证券在全国多个城市设有分支机构，包括北京、海口、上海和深圳。各分支机构联系方式如下：