20230619-国投安信期货-棉花棉纱周报_5月商业库存公布_郑棉短期或有回调_17页_6mb

5月商业库存公布，郑棉短期或有回调

核心内容概述

本文主要分析了2023年5月国内及国际棉花和棉纱市场情况，包括价格走势、库存数据、供需变化及市场预期。整体来看，国内棉花市场表现震荡，棉纱需求疲软，而国际棉市则因天气和产量数据影响，呈现不同的趋势。市场对郑棉短期回调有所预期，但中长期仍看好其上涨潜力。

主要观点

国内棉市

• 郑棉走势：上周郑棉维持高位震荡，09合约多次尝试突破17000未果，现货交投清淡，纺企采购意愿不高。
• 棉纱表现：棉纱跟涨棉花乏力，市场需求偏弱，纺企加工利润持续恶化，采购普遍谨慎。
• 库存数据：截至5月底，全国商业库存为349.28万吨，环比减少94.2万吨；新疆商业库存为237.94万吨，环比减少98.87万吨。库存数据高于市场传言，显示新棉上市前供给基本稳定，但未形成明显过剩压力。
• 市场预期：短期郑棉可能回调，但中长期上涨逻辑依然存在，主要受减产及新年度抢收预期支撑。
• 宏观因素：中美外长会谈传递积极信号，国内经济政策预期增强，但当前数据仍偏弱。

国际棉市

• 美棉走势：美棉周度签约量环比大幅下降，中国为主要买家；美棉种植进度偏慢，但优良率偏好，天气预报显示未来两周德州降雨偏少，可能有利种植加快。
• 产量预测：美国农业部大幅上调2022/23年度美棉产量，主要因天气有利；印度棉上市量小幅回升，但累计上市量仍低于三年均值。
• 出口情况：美棉22/23年度累计出口装运量占年度签约量的74%，出口节奏较快，但当前签约量低于预期。

关键信息

期货和现货价格

• 郑棉价格：CF309.CZC收盘价为16475，5日跌-395.00，20日涨340.00；CF311.CZC收盘价为16520，5日跌-315.00，20日涨170.00；CF401.CZC收盘价为16435，5日跌-375.00，20日跌-30.00。
• 现货价格：中国棉花价格指数（328）为17510，5日涨49.00，20日涨886.00；进口棉价格指数（M:滑准税）为16148，5日跌-271.00，20日跌-368.00。
• 棉纱价格：中国纱线价格指数（C32S）为24000，5日涨25.00，20日涨520.00；进口棉纱价格指数（C32S）为24189，5日涨44.00，20日涨356.00。

库存与持仓

• 国内库存：截至5月底，全国商业库存为349.28万吨，新疆库存为237.94万吨，均环比下降。
• 郑棉仓单：截至6月16日，一号棉注册仓单14456张，预报仓单693张，合计15149张，折合63.6258万吨。
• CFTC持仓：ICE2号棉花商业净多持仓及基金净多持仓均有所变化，反映市场情绪波动。

棉纱与坯布库存

• 纺企库存：棉花原料库存为30.6天，环比减少1.5天；棉纱库存为15.3天，环比增加1.1天。
• 织厂库存：棉纱原料库存为7.4天，环比减少0.3天；坯布库存为28.9天，环比增加0.6天。

棉花和棉纱进口与内外价差

• 进口情况：棉花和棉纱进口数据波动，内外价差反映市场对进口棉的依赖程度。
• 价差分析：中国棉花价格指数与内外价差、棉纱价格指数与内外价差显示内外市场联动性不强。

操作建议

• 棉花操作评级：★★（持多，趋势明确但可操作性一般）
• 棉纱操作评级：★★（持多，趋势明确但可操作性一般）

总结展望

• 短期走势：郑棉可能因下游需求偏弱而回调，但中长期上涨逻辑仍被市场认可。
• 国际趋势：美棉短期震荡，中长期走势尚不明确，需关注6月供需报告。
• 市场情绪：国内市场对新棉减产和抢收预期较强，国际市场则受天气和出口数据影响较大。

其他市场表现

• 越南、印度、巴基斯坦、孟加拉：开机率和出口数据波动，反映区域市场供需变化。
• 美国、欧洲、日本：纺服进口情况显示不同地区对纺织品的需求差异。

星级说明

• 红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明确，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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