20230529-国投安信期货-棉花棉纱周报_郑棉连续回调_短期价格或逐渐企稳_17页_6mb

郑棉连续回调，短期价格或逐渐企稳

核心内容

国内棉市分析

• 郑棉走势：上周郑棉连续大幅回落，周五夜盘出现反弹，短期价格或逐渐企稳。
• 现货成交：随着盘面回落，现货成交有所好转，基差上调，纺企棉花原料库存增加。
• 下游情况：下游开机率总体持稳，同比仍处于高位；棉纱和坯布库存缓慢增加，但棉纱需求疲软，加工亏损扩大。
• 新疆种植情况：新疆种植面积减少预期在5-10%，前期低温天气影响棉花生长，单产情况仍需观察后续天气。
• 仓单数据：截至5月26日，一号棉注册仓单15924张，预报仓单858张，合计16782张，折70.4844万吨；22/23注册仓单新疆棉15307张（北疆库3806，南疆库6331，内地库5170）。

国际棉市分析

• 美棉走势：上周美棉连续下跌，周五价格反弹，整体维持区间震荡。
• 种植进度：美棉主要种植州种植率45%，较去年同期慢7个百分点，近五年平均为50%。
• 出口情况：美棉年度出口已基本完成，周度签约和装运量均有所下降，但总签售量已超年度预测出口量。
• 天气影响：德州降雨偏多，干旱缓解，天气基本面正常。
• 其他产区：印度棉花上市量偏多，棉农加快销售；巴基斯坦新年度种植面积增加，播种进度达65%；孟加拉、越南等国纺织出口表现不一。

主要观点

市场逻辑

• 弱现实，强预期：国内郑棉面临弱现实和强预期的博弈，短期受基本面和内外价差限制，上涨空间有限，但中长期上涨逻辑仍在。
• 棉纱表现：棉纱跟涨乏力，加工亏损扩大，下游需求疲软，库存缓慢增加。
• 操作建议：操作上暂时观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

国内市场数据

• 现货价格：中国棉花价格指数（328）为16440元/吨，进口棉价格指数（M:滑准税）为16070元/吨，Cotlook A指数为90.65美分/磅。
• 棉纱价格：中国纱线价格指数（C32S）为23430元/吨，进口棉纱价格指数（到港价）为2.95美分/磅。
• 库存情况：纺企棉花原料库存33.5天，环比增加4.7天；棉纱库存12.2天，坯布库存26.4天。

国际市场数据

• 美棉出口：2022/23年度陆地棉和皮马棉总签售量296.5万吨，占年度预测出口量的108%。
• 出口装运：累计出口装运量213.6万吨，占年度总签约量的72%。
• 进口情况：越南、印度、巴基斯坦等国纺织品出口表现各异，需关注其对全球需求的影响。

操作评级

• 棉花：★★（持多，趋势性上涨预期明确，但操作性仍需观察）
• 棉纱：★★（持多，中长期上涨逻辑仍在，短期操作性有限）

总结展望

• 短期趋势：郑棉经过回调后或逐渐企稳，但基本面偏弱，上涨动力不足。
• 中长期趋势：新疆种植面积减少、低温天气扰动、新年度轧花厂抢收预期等因素支撑郑棉中长期上涨逻辑。
• 国际影响：美棉天气基本面正常，短期维持震荡；内外价差限制郑棉高度，需关注后续天气及政策变化。

数据来源与图表说明

• 图表展示了郑棉与美棉的期货和现货价格走势、基差变化、出口数据、库存情况及开机率等关键指标。
• 图表数据来源包括Wind、同花顺iFind、Bloomberg、taleb、tdeb等。

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