20230427-安信证券-益丰药房-603939.SH-各区域均衡发展_2023Q1业绩增长稳健_5页_777kb

益丰药房(603939.SH)公司快报分析

报告核心观点

安信证券给予益丰药房“买入-A”评级，6个月目标价6480元，基于2023年EPS为2.16元，给予30倍估值。

业绩数据亮点

• 2022年：营收1988.6亿元(+2975%)，归母净利润126.6亿元(+4254%)；
• 2023Q1：营收526.6亿元(+2694%)，归母净利润33.6亿元(+2360%)；
• 业绩增长主要受益于防疫物资销售强劲。

区域分布均衡

• 主要区域：中南(营收+3161%)、华东(+3007%)、华北(+3130%)；
• 2022年底门店10268家，次新门店占比30.23%，店龄结构持续优化。

投资建议

预测2023-2025年归母净利润分别为156亿元、198亿元、241亿元，同比增长233%、268%、220%；
对应目标价6480元，建议积极配置。

风险提示

• 门店扩张不及预期；
• 药品降价压力；
• 处方外流进度不确定性等。

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