20180924-信达国际控股-每周环球投资纵横（第665期）_6页_1mb

每週環球投資縱橫 (第665期) 總結

核心內容

本期報告主要聚焦於中美貿易戰的發展、美國聯儲局的加息預期、全球經濟數據表現以及各大股市的走勢。報告指出，儘管貿易摩擦加劇，市場情緒仍保持穩定，部分指數創下歷史新高，而人民幣與港元的走勢亦受到關注。

主要觀點

中美貿易戰

• 美國對中國加徵關稅：美國總統特朗普宣布自9月24日起對價值2,000億美元的中國商品加徵10%關稅，預計年底將提高至25%。若中方報復，美方可能啟動第三階段徵稅，涉及價值2,670億美元的中國商品。
• 中國反制措施：中國隨即對價值600億美元的美國進口商品加徵5%或10%關稅。
• 關稅清單細節：美國此次徵稅清單排除了部分消費品如Apple Watch、Fitbit健身手環等，但保留了無線網絡路由器。若第三階段徵稅啟動，iPhone等智能手機可能被列入。
• 人民幣走勢：特朗普曾質疑中國通過人民幣貶值刺激出口，但李克強明確表示中國不會進行競爭性貶值，並強調人民幣將在合理水平上保持穩定。人民幣短暫反彈，但預期全年跌穿7的機會不大。

美國聯儲局加息預期

• 加息預期強烈：市場預期聯儲局將於9月25-26日加息，利率目標區間預計升至2.00厘至2.25厘。9月加息機率達98%，12月進一步加息機率為73%。
• 關注聲明內容：市場將關注聯儲局在會後聲明中是否表達更為進取的加息態度。

全球經濟數據

• 美國數據表現強勁：MBA貸款申請指數上漲，新屋開工數量增加，成屋銷售持平，失業救濟金申請人數下降，製造業與服務業PMI均表現強於預期。
• 歐元區數據略弱：CPI與核心CPI維持在2%和1%左右，消費者信心指數略降，製造業與服務業PMI均有下降。
• 法國與德國數據：法國製造業與服務業PMI均下滑，德國製造業PMI大幅下降，但服務業PMI上升。
• 意大利數據：工業訂單按年增長，製造業信心略降。
• 英國數據：零售價格指數與CPI均上漲，零售銷售增長，但消費者信心指數下降。

市場反應

• 股市走勢：全球股市普遍上漲，其中美國三大指數表現強勁，A股全周上漲4.3%，港股則在休市後反彈。
• 債券市場：美國10年期國債收益率攀升，長短債息差收窄至26基點，顯示市場對加息的預期。
• 港元與港匯：港元在週五顯著升值，港元短期拆息急升，市場預期本港銀行可能跟進調高最優惠利率。

本周數據焦點

• 美國：關注9月經濟諮詢委員會消費者信心指數、8月新屋銷售、第二季GDP年化、個人消費支出核心指數、耐久財訂單、彭博消費者舒適度、失業救濟金申請人數、FOMC利率決策等。
• 歐元區：9月消費者信心指數、CPI與核心CPI預估值。
• 法國：9月消費者信心指數、CPI、PPI。
• 德國：IFO企業景氣指數、CPI、消費者信心指數、失業補助請領率。
• 意大利：9月消費者信心指數、製造業信心、CPI。
• 英國：第二季GDP終值、9月消費者信心指數、全國房價未經季調。
• 中國：9月財新製造業PMI。

市場展望

• 貿易談判：美國與中國將於本周一啟動新一輪貿易談判，日本亦有意與美國達成雙邊貿易協議。
• 能源市場：預期特朗普將在聯合國大會上提及制裁伊朗，可能影響國際油價。
• 市場情緒：中美貿易戰升級，但市場反應相對平靜，股市表現強勁，債券收益率上升但息差收窄。
• 政策動向：內地預期將降低對大多數貿易夥伴的最惠國關稅稅率，以刺激消費。

總結

本期報告顯示，中美貿易戰持續加劇，但市場情緒相對穩定，美國聯儲局加息預期強烈，全球股市表現強勁。人民幣與港元走勢受到關注，但預期全年跌穿7的機會不大。各國經濟數據表現不一，美國數據較強，歐元區與部分其他國家數據略弱。市場預期本周將關注美國聯儲局加息後的聲明內容以及貿易談判進展。