20231028-安信证券-主动权益基金2023年三季报分析_加仓消费与周期板块_26页_1mb

2023年第三季度主动权益基金分析总结

市场回顾

2023年第三季度权益市场整体表现疲软，大部分宽基指数下跌，例如上证指数、沪深300等均有较大跌幅。价值风格优于成长风格，非银金融、煤炭、石油石化行业表现较好，而TMT和电力设备等板块跌幅显著。北向资金净流出，主要流入汽车、通信等行业。

业绩概况

主动权益基金平均收益率为-7.92%，91.4%的基金在季度内取得负收益，大多数基金收益率集中在-10%至0%区间。区间收益前20的基金主要重仓煤炭、有色金属和医药板块，如黄海管理的基金收益率超越10%。尽管短期表现优异，但后续季度多数基金未能延续良好业绩。

规模概况

基金规模呈现回落趋势，相较于上一季度下降8.09%，总规模达3.44万亿元。新发基金市场持续冷清，合并发行份额显著减少，创近年最低水平。管理人规模集中度略有下降，前三大管理人占比18.22%。

风险与仓位分析

权益仓位略低于近三年中位数（87.27%），但本季度略有上升。个股集中度稍升，行业集中度下降。基金偏好中小盘股，科创板与创业板占比减少，主板和其他板块占比增加，倾向于投资低市值公司。

板块与行业配置

基金加仓消费和上游周期板块，消费板块配置占比达17.50%，周期板块8.47%，分别较上一季度增加1.72%和1.35%。减仓TMT板块，配置比例25.60%，较上一季度减2.41%。一级行业方面，加仓食品饮料、汽车行业；二级行业加仓白酒Ⅱ，减仓光伏设备；三级行业则聚焦白酒、医疗研发外包等方向。与基准指数相比，基金超配TMT、医药等板块。