主动权益基金2023年三季报分析：加仓消费与周期板块-20231028-安信证券-26页_1mb

2023年三季报主动权益基金分析总结

核心内容概述

2023年第三季度，主动权益基金整体表现偏弱，市场环境不佳导致多数基金收益率为负。同时，基金规模出现回落，新发市场持续遇冷，发行规模不断下降。基金持仓方面，主动权益基金加仓消费与上游周期板块，减配TMT板块。具体来看，基金在食品饮料、汽车行业等板块配置增加，而在电力设备、计算机等行业配置减少。

主要观点

市场表现

• 2023Q3大部分宽基、风格及行业指数收跌，其中上证指数下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，中证1000下跌7.92%。
• 价值风格指数表现优于成长风格指数，非银金融、煤炭、石油石化行业涨幅居前。
• 北向资金净卖出金额为790.44亿元，主要流出行业为食品饮料、电力设备、银行。

基金业绩

• 主动权益基金平均收益率为-7.92%，超九成基金在本季度取得负收益。
• 区间收益率排名前二十的基金主要重仓周期（煤炭、有色金属）和医药板块。
• 仅有少数基金在本季度延续正收益，如永赢医药创新智选A和中银创新医疗A。

基金规模

• 2023Q3主动权益基金规模为34431.09亿元，环比下降8.09%。
• 基金规模小于5亿元的基金占基金数量的半数以上，规模超百亿的基金极少。
• 量化类基金表现突出，规模增长显著，如国金量化多因子A、国金量化多策略A等。

权益仓位

• 2023Q3主动权益基金整体权益仓位为87.25%，略低于近三年权益仓位中位数（87.27%）。
• 普通股票型基金权益仓位为89.85%，偏股混合型为87.34%，灵活配置型为85.93%，平衡混合型为68.26%。

持仓集中度

• 个股集中度略有上升，行业集中度略有下降。
• 中小盘投资占比增加，科创板与创业板占比下降。

重仓板块

• 主动权益基金加仓消费（食品饮料、汽车）与上游周期（煤炭、有色金属）板块。
• 减仓TMT板块（电力设备、计算机），同时低配金融、房地产及基建板块。

关键信息

一级行业配置

• 食品饮料行业配置比例最高，达到17.50%。
• 汽车行业配置比例增加，电力设备、计算机行业配置比例下降。
• 与沪深300指数相比，主动权益基金超配医药生物、电子行业，低配银行、非银金融行业。

二级行业配置

• 白酒II行业配置比例最高，达到17.50%。
• 增仓白酒II、医疗服务，减仓光伏设备、软件开发。
• 与沪深300指数相比，主动权益基金超配通信设备、汽车零部件行业，低配股份制银行II、证券II行业。

三级行业配置

• 加仓白酒、医疗研发外包方向。
• 与沪深300指数相比，主动权益基金超配医疗研发外包，低配其他细分行业。

重仓个股

• 重仓股主要集中在煤炭、医药、通信设备、能源及重型设备等板块。
• 潞安环能、山西焦煤、药明康德、恒瑞医药、招商轮船等个股被多只基金重仓。

管理人概况

• 前三大管理人规模集中度进一步下降。
• 量化类基金如国金量化多因子A、国金量化多策略A等规模增长显著。
• 量化基金在2023Q3受到市场欢迎，基金规模出现大幅增长。

风险提示

• 本报告基于公开数据统计，基金过往表现并不预示其未来表现。
• 投资有风险，基金投资需谨慎，不构成投资收益的保证或投资建议。

图表与数据

• 图1：2023Q3主要指数涨跌幅
• 图2：2023Q3风格指数涨跌幅
• 图3：2023Q3申万一级行业指数涨跌幅
• 图4：陆股通申万一级行业资金流向变动
• 图5：2023Q3主动权益基金区间收益率分布
• 图6：2023Q3主动权益基金区间收益率分位数
• 图7：2023Q3主动权益基金区间收益率 vs 最大回撤
• 图8：2023Q3主动权益基金区间收益率 vs 年化波动率
• 图9：主动权益基金规模变动情况（2020Q4-2023Q3）
• 图10：主动权益基金2023Q3规模分布情况
• 图11：权益基金新发情况（2020Q4-2023Q3）
• 图12：权益基金2023Q3合并发行份额情况

表格数据

• 表1：2023Q3区间收益率排名前二十的主动权益基金
• 表2：2023Q3区间收益率排名前二十的主动权益基金本月以来收益情况
• 表3：2023Q3基金规模增长排名前二十的主动权益基金
• 表4：2023Q3基金份额增长排名前二十的主动权益基金
• 表5：2023Q3合并发行规模排名前二十的权益基金
• 表6：2023Q3与上季度相比股票仓位增加前十与降低前十的主动权益基金
• 表7：2023Q3与上季度相比港股仓位增加前十与降低前十的主动权益基金
• 表8：主动权益基金申万一级行业配置比例 2023Q3 vs 2023Q2
• 表9：2023Q3主动权益基金申万一级行业配置比例 vs 沪深300
• 表10：主动权益基金申万二级行业配置比例 2023Q3 vs 2023Q2
• 表11：2023Q3主动权益基金申万二级行业配置比例 vs 沪深300
• 表12：主动权益基金申万三级行业配置比例 2023Q3 vs 2023Q2
• 表13：2023Q3主动权益基金申万三级行业配置比例 vs 沪深300
• 表14：主动权益基金配置数量前20的个股明细 (2022Q3-2023Q3)
• 表15：主动权益基金重仓市值前20的个股明细 (2022Q3-2023Q3)
• 表16：2023Q3各板块重仓配置比例排名前二十的基金管理人