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兴业期货早会通报总结（2022-02-11）

核心内容概述

本次兴业期货早会通报主要分析了金融期货与商品期货的市场走势，结合宏观数据、政策导向、供需变化及库存情况，为各品种提供了操作建议。整体市场情绪较为平淡，部分品种存在支撑，但多数仍需谨慎对待。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指（IF）：
  • 当前市场关键位支撑逐步加强，但主动拉涨动能不足。
  • 宏观面数据偏多，政策面积极，预计对股指有增量提振作用。
  • 沪深300指数估值相对稳健，操作建议为轻仓试多IF2203合约，策略类型为单边。

商品期货

1. PP与玻璃

• PP：受原油煤炭成本支撑及节后需求预期良好，建议轻仓持有PP2205合约。
• 玻璃：1月社融创新高，基建适度超前预期强化，建议耐心持有FG205合约。

2. 铜

• 观点：趋势性驱动不足，价格震荡运行。
• 操作建议：短期震荡偏强，但需关注复产进度与消费回暖力度，建议观望为主。

3. 铝

• 观点：春节累库不及预期，成本支撑增强，短期偏强震荡。
• 操作建议：保守者可兑现盈利离场，激进者可继续持有J2205合约。

4. 螺纹钢 & 热卷

• 螺纹钢：
  • 供给受限，需求乐观，价格或震荡偏强。
  • 建议单边暂时观望，关注3月后供需恢复情况。
• 热卷：
  • 同样受限产影响，供给压力较小，需求乐观。
  • 建议单边暂时观望，关注3月后供需变化。

5. 铁矿石

• 观点：复产预期与政策风险博弈，价格短期高位震荡。
• 操作建议：单边暂时观望，05合约前空止损离场，关注5-9正套机会。

6. 动力煤

• 观点：政策压力升温，但国际煤炭价格上移，短期下行空间有限。
• 操作建议：关注价格回归合理区间，建议观望为主。

7. 焦煤、焦炭

• 观点：供需偏紧，现货市场或进入提降区间。
• 操作建议：保守者离场，激进者继续持有，关注库存变化与需求复苏。

8. 原油

• 观点：宏观支撑减弱，全球库存低位，价格震荡运行。
• 操作建议：观望为主，关注伊核协议与乌克兰局势进展。

9. 聚酯（PTA、乙二醇、甲醇）

• PTA：库存积累，下游需求平淡，预计震荡运行。
• 乙二醇：开工率提升，但需求未明显改善。
• 甲醇：节后需求跟进缓慢，价格冲高回落，建议观望等待极端行情。

10. 橡胶

• 观点：原料价格强势，但下游需求尚未完全恢复。
• 操作建议：RU2205多头头寸可继续持有，关注港口累库与气候状况。

11. 玉米

• 观点：受外盘影响有限，国内供需结构主导价格走势。
• 操作建议：延续震荡运行，建议观望。

12. 纸浆

• 观点：短期供应消息较多，下游开工恢复缓慢。
• 操作建议：观望为主，关注下游需求变化。

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关键信息汇总

品种	关键支撑因素	风险点	操作建议
股指	宏观数据偏多、政策积极	需求端增量不足、市场情绪平淡	轻仓试多IF2203
PP	原油煤炭成本支撑、节后需求预期良好	供应端释放节奏不确定	轻仓持有PP2205
玻璃	社融数据超预期、基建政策支持	需求端增长不及预期	耐心持有FG205
铜	低库存支撑、新能源需求增长	海外流动性收紧、需求端增量有限	观望为主
铝	成本支撑增强、限产影响需求	供应释放有限、政策风险上升	保守者离场，激进者继续持有J2205
螺纹钢	供给约束、需求乐观预期	限产放松、地产数据疲软	暂时观望
热卷	供给受限、需求预期良好	限产放松、需求复苏不及预期	暂时观望
铁矿石	供给释放预期、政策调控风险	需求复苏不及预期、政策加码	暂时观望，关注5-9正套
动力煤	政策调控、国际煤炭价格上涨	供应释放有限、需求疲软	观望为主
焦煤、焦炭	限产影响供应、库存偏低	政策调控、需求回落	保守者离场，激进者继续持有J2205
原油	全球库存低位、需求增长预期	美联储加息预期增强、供需平衡变化	观望为主
聚酯	供应端释放、成本支撑	库存累积、需求疲软	观望等待极端行情
橡胶	原料价格强势、汽车市场复苏	气候影响供应、下游需求未完全恢复	RU2205多头持有
玉米	外盘影响有限、国内供需主导	备库完成、需求不强	持续震荡运行
纸浆	供应消息多、下游需求缓慢	物流未恢复、市场流通滞缓	观望为主

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风险提示

• 政策风险：多个品种受到政策调控影响，需警惕政策加码。
• 需求变化：部分品种如螺纹钢、热卷、玻璃等，需求端复苏不及预期。
• 成本波动：原油、煤炭等成本驱动品种价格波动较大，需关注成本变化。
• 库存压力：多数商品期货品种面临库存累积压力，需警惕价格回调风险。

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