20230710-国投安信期货-LPG周报_添加剂利润走向分化_国内市场承压低位运行_8页_3mb

文档总结：LPG市场周报分析

核心内容概述

本报告分析了本周液化石油气（LPG）市场行情，重点包括国际与国内市场走势、上下游供需变化、下游需求表现及操作建议。整体来看，LPG市场呈现分化态势，国内市场承压运行，而国际市场则相对宽松。

一、市场走势

国际市场

• 中东丙烷离岸价（FOB）周度上涨50美元/吨（13.16%），至430美元/吨。
• 美国MB报价下跌0.03美分/加仑（0.46%），为54.50美分/加仑。
• 北美丙烷供应缩减，累库放缓，但高温天气或对需求产生拉动。

国内市场

• 广州民用气市场价周度下跌5.42%，至3488元/吨。
• PG2309收盘价3755元/吨，涨幅2.37%。
• 国内炼厂价格继续小幅下调，港口库存小幅上涨，但预计后续到岸量将缩减。

二、基本面分析

下游需求

• MTBE开工率：53.32%，环比不变，但利润有所上升。
• 烷基化装置开工率：48.41%，环比下降0.47%，平均不含税毛利2906元/吨，环比上升1626元/吨。
• PDH开工率：74.97%，环比下降1.62%，但毛利增加199元/吨。
• 高温天气导致燃气需求清淡，终端采购偏弱。

港口环节

• 华东进口码头库容率60%，环比减少1%。
• 华南进口码头库容率64%，环比增加8%。
• 7月上旬总到岸量120.1万吨，环比上升38.4%；预计7月中旬到岸量69.7万吨，环比减少41.9%。
• 码头方因进口价差收缩而降价出货，但后续到船量回落，码头价格有望趋稳。

三、上游供给

• 华南地区中海油高栏商品量增加，沿江地区安庆石化增供，整体外放量有所增长。
• 下周华东地区清江石化、山东青岛炼化检修结束恢复出货，但盐碱地区安庆石化、九江石化装置调整导致外放量减少。
• 上周全国LPG周度外放量6.22万吨/天，环比增加669吨/天。
• 山东地炼开工率60.80%，环比减少0.28%。

四、操作建议

• 盘面情绪：受原油端提振有所好转，但仓单注销压力限制上行空间，整体呈现低位震荡。
• 操作评级：LPG ★★★，表示当前具备相对明确的投资机会，趋势性上涨或下跌较为清晰。

五、数据与图表参考

• 期货行情：PG2307至PG2311均有所上涨，其中PG2309涨幅最大。
• 现货行情：华南丙烷CFR上涨3%，中东丙烷FOB上涨2.38%，美国丙烷FOB下跌0.46%。
• 价差分析：国内跨地区价差、进口码头库容率、醚后碳四与民用气价差等数据均反映市场供需变化。

六、关键信息总结

• 国际供应宽松：中东减产影响较小，北美丙烷供应缩减缓解累库压力，但高温对需求拉动尚未显现。
• 国内市场承压：进口价差持续收缩，码头库存上升，终端采购疲软。
• 利润分化：添加剂利润有所提升，MTBE和烷基化装置利润增长，但PDH开工率略有下降。
• 操作建议：市场情绪偏多，但可操作性受限，建议以观望为主，关注后续供需变化。

七、免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开信息，不构成投资建议，公司对报告内容的准确性或完整性不承担责任。