20241108-天风证券-瑞联新材-688550.SH-医药恢复贡献增量_显示材料保持增长_3页

瑞联新材2024年三季报显示，公司前三季度营业收入同比增长173%，归母净利润增长890%。其中，第三季度单季营收同比增长266%，净利润增长4753%，盈利能力显著提升。费用控制较为稳定，毛利率和净利率环比均有大幅增长。

公司显示材料业务表现强劲，受终端消费电子需求回暖影响，OLED显示材料收入同比大幅增长。医药板块也取得积极进展，主力产品开始量产，贡献明显增量。三季度，全球AMOLED智能手机出货量同比、环比双增，TV面板市场则维持温和增长。

公司6月与参股企业出光兴产合资设立出光电子材料（中国）有限公司，拟通过增资持有其20%股权，以拓展终端材料业务，提升市场竞争力，并与客户深化合作。

基于股权激励费用增加及医药收入变动，分析师调整公司2024-2026年归母净利润预测为214亿元、270亿元、342亿元，维持“买入”评级。风险因素包括消费电子景气下滑、医药景气度波动及参股进展。

当前，公司动态市盈率处于42-136倍区间，估值总体高于过去表现，分析师认为未来成长性良好。