20191108-国金证券-中国智能手机市场十月数据分析：两强相争，殃及池鱼_21页_1mb

报告摘要

中国智能手机市场十月数据分析总结

核心内容

10月份中国智能手机市场呈现出两强相争、头部效应加剧的趋势。新增设备数为3056万台，环比上升9%，但同比下降25%，表明市场进入存量竞争阶段。苹果和华为成为市场主要推动者，其增量市场份额合计接近55%。与此同时，OPPO、vivo和小米的增量份额有所下滑，前五大品牌占据98%的增量市场份额，其他品牌仅占1.2%。

主要观点

苹果表现强劲：iPhone11系列在10月首月销量超过320万台，增量份额提升至18%，超越OPPO和vivo。苹果在高端市场持续发力，其存量市场份额达到20.2%。苹果的换机需求释放，有望带动产业链复苏。
华为保持领先：华为&荣耀新增设备数达1092万台，增量份额为36%，市场份额提升至22.5%。Mate30系列销量超200万台，成为市场焦点。华为在高端机型市场占据主导地位，4000元以上机型销量占比达94.8%。
5G手机逐步放量：华为、vivo、小米和中兴已推出5G手机，OPPO尚未发售。截至10月，5G手机累计新增设备数超过70万台，其中vivo iQOO Pro销量最高，接近24万台。5G手机产业链迎来发展机遇，重点关注射频前端、LCP/MPI、SLP、FPC、TOF等环节。
摄像头创新持续：多摄成为手机创新主要方向，新增设备中95%采用多摄方案，四摄比例超过20%。4800万像素摄像头逐渐普及，预计未来手机拍照能力将继续提升。
屏下指纹技术普及：新增设备中屏下指纹占比超过32%，未来有望成为主流配置。目前主要应用于高端机型，与OLED屏幕技术形成协同效应。
OLED渗透率提升：新增设备中OLED占比超过40%，存量设备中渗透率接近28%。华为、OPPO和vivo在OLED应用上表现突出，未来随着柔性屏技术发展，OLED渗透率将进一步提高。

关键信息

市场数据

市场优化平均市盈率：18.90
沪深300指数：3992
上证指数：2979
深证成指：9917
中小板综指：9235

品牌市场份额

品牌	存量份额	增量份额	年初至今增量份额
华为&荣耀	22.5%	35.7%	32.9%
OPPO	20.8%	17.5%	20.6%
vivo	19.6%	17.6%	22.0%
苹果	20.2%	18.1%	9.6%
小米	10.6%	9.9%	12.5%

投资建议

苹果产业链：建议重点关注立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、水晶光电（002273.SZ）。
5G产业链：看好卓胜微（300782.SZ）、顺络电子（002138.SZ）、立讯精密、鹏鼎控股、电连技术、东山精密、鹏鼎控股、闻泰科技、光弘科技、舜宇光学科技、水晶光电。