科技行业中国智能手机市场十一月数据分析：华为手机热销，增量份额持续上升-20191230-国金证券-17页_1mb

中国智能手机市场十一月数据分析报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2019年11月中国智能手机市场的主要数据、行业动态及投资建议，重点围绕华为、苹果、小米、OPPO和vivo等主要品牌的市场表现、技术创新趋势以及产业链投资机会展开。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：4022
• 上证指数：3005
• 深证成指：10234
• 中小板综指：9532

行业动态

11月新机增量数据

• 11月国内新增设备数为3049万台，环比持平，同比下降25%。
• 华为&荣耀销量继续上升，增量份额达39%，保持领先。
• 苹果增量份额略有下降至17%，但仍居第二。
• OPPO和vivo增量份额大幅下滑。
• 小米增量份额有所回升，主要依赖红米系列的销量。

品牌市场份额

增量结构分析

• 华为Mate30系列热销，超越iPhone11登顶销量榜首。
• iPhone11系列销量仍保持高位，但增量环比略有下滑。
• 5G手机逐渐上市，主流品牌均推出5G机型，苹果尚未推出5G手机。
• 小米依赖红米系列，红米系列占比达70%，成为销量主力。
• 一加手机成为新进入者，首次进入销量排行榜。

主要观点

1. 手机市场进入存量时代

• 智能手机普及率已接近饱和，未来市场增长主要依赖存量结构调整和创新技术带来的换机需求。
• 增量市场份额高度集中于头部品牌，五大品牌占据**97%**以上增量市场份额，竞争格局趋于稳固。

2. 华为保持领先优势

• 华为&荣耀销量持续上升，增量份额达39%，存量市场份额达23.1%。
• 华为高端机型销量占比达50%，Mate30系列表现突出，推动华为市场份额稳步上升。

3. 苹果增量环比下滑，但同比大幅增长

• iPhone11系列销量持续增长，带动苹果增量份额达17%，同比提升84%。
• 尽管iPhone11ProMax热度下降，但整体换机需求仍具备潜力，苹果产业链有望复苏。

4. 5G智能终端产业链迎发展机遇

• 5G手机成本下降，预计2020年将实现放量。
• 重点受益环节包括：射频前端、LCP/MPI天线、SLP、FPC、TOF摄像头等。
• 重点受益公司：卓胜微、顺络电子、立讯精密、鹏鼎控股、电连技术、东山精密、舜宇光学科技、水晶光电。

5. 摄像头是手机创新主要方向

• 多摄配置成为主流趋势，新增设备中95%采用多摄方案，其中四摄占比超20%。
• 4800万像素主摄逐渐普及，成为新增设备的主流配置。
• TOF摄像头技术发展迅速，苹果、华为、三星等厂商已在旗舰机型中采用，未来有望在更多机型中应用。

6. 屏下指纹技术快速发展

• 新增设备中屏下指纹占比超过40%，存量设备中占比不足8%，发展空间巨大。
• 屏下指纹技术多用于OLED屏幕，与OLED渗透率提升相互促进。

7. OLED屏幕渗透率显著提升

• 新增设备中OLED占比超过50%，存量设备中占比超30%。
• OLED屏幕与全面屏、大屏化趋势结合，用量持续增长，11月新增设备OLED用量达6万平米，年初至今达93万平米。

关键信息

• 5G手机将成为未来增长点，技术成熟和成本下降将推动其大规模普及。
• 摄像头技术是智能手机创新的核心，多摄和高像素主摄成为趋势。
• 屏下指纹和OLED屏幕技术相互促进，推动高端手机市场发展。
• 苹果产业链和5G产业链是当前主要投资机会，重点关注相关上市公司。

投资建议

• 苹果产业链：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电。
• 5G智能终端产业链：卓胜微、顺络电子、立讯精密、鹏鼎控股、电连技术、东山精密、舜宇光学科技、水晶光电。

风险提示

1. 手机创新不及预期
2. 技术创新对行业格局产生影响
3. 多摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期
4. 5G智能手机整体销量不及预期
5. 苹果新机未来销量不及预期

结论

2019年11月，中国智能手机市场进入存量竞争阶段，华为继续保持领先，苹果销量稳定，小米、OPPO和vivo则面临增长压力。随着5G手机、多摄、屏下指纹和OLED等技术的推进，相关产业链将迎来发展机遇，但需警惕创新不足和市场需求不及预期等风险。