电子行业中国智能手机市场一月数据分析：手机销量享春节红利，苹果手机份额回升-20190220-国金证券-13页_1mb

报告摘要

中国智能手机市场一月数据分析总结

核心内容

1月份，中国智能手机市场受到春节购物旺季的影响，整体销量呈现上升趋势。全国手机新增设备数为3513万台，同比增长13.76%，环比增长7.5%。五大品牌（OPPO、vivo、华为&荣耀、苹果、小米）销量均有所提升，其中vivo和华为&荣耀增长较为显著。

主要观点

市场整体表现
1月手机销量增长主要得益于春节促销活动，各大电商平台推出“年货节”促销，带动了整体市场需求。虽然整体销量增长，但未来增幅预计将继续放缓，行业机会将更多来自存量市场的调整和换机需求。
品牌表现
- 华为&荣耀：1月新增设备数约1100万台，同比增幅达47%，环比上升10%。其多款机型表现良好，如荣耀8X和P20系列，但Mate20系列受供货影响销量不稳定。
- vivo：新增设备数约1000万台，环比增长16%，在新增设备排行榜中占据主导地位。
- OPPO：新增设备数约900万台，但因销量增长放缓和流失率上升，存量市场份额略有下滑。
- 苹果：由于新机销量不佳，采取降价促销策略，部分旧机型价格下调上千元，以旧换新活动也推动了销量回升，苹果新增设备数为155万台，环比增长2%，同比下降19%。
- 小米：新增设备数约600万台，销量保持稳定。
市场趋势
智能手机市场已进入存量时代，头部品牌占据主导地位。苹果手机存量份额企稳回升，OPPO略有下滑，但依然保持第一。平均持有时长继续延长，苹果手机的平均持有时长仍为最长，达34个月，而华为仅为21个月。
技术创新方向
摄像头和折叠屏成为智能手机创新的重要方向。多摄方案在新增和存量设备中普及率均超过30%，其中三摄占比约8%。折叠屏技术则主要依赖OLED屏幕，OLED在新增设备中的渗透率约为30%，在存量设备中约为25%，预计未来渗透率将进一步提升。

关键信息

价格策略
苹果在1月采取降价促销策略，部分机型价格下调上千元，并推出以旧换新活动，有效提升了销量，尤其是iPhone XR销量增幅显著。
投资建议
- 舜宇光学科技 (2382.HK)：作为老牌供应商，有望优先受益于三摄技术的发展。
- 京东方A（000725.SZ）：OLED屏幕作为折叠屏和屏下指纹技术的首选材料，其渗透率有望继续提升，值得重点关注。
风险提示
- 手机创新不及预期；
- 技术创新对行业格局产生影响；
- 三摄和折叠屏需求不及预期。

附表：五大品牌存量、增量市场份额（1月）

品牌	存量份额	增量份额
OPPO	20.75%	21.65%
vivo	19.77%	27.34%
华为&荣耀	19.56%	31.29%
苹果	18.49%	4.43%
小米	11.42%	11.66%

图表概述

图表1-3：展示了1月新增设备分布、销量随春节增加趋势以及新机销售排行榜。
图表4-7：分析了苹果降价措施及销量变化，包括不同机型的价差和销量表现。
图表8-13：展示了华为、OPPO、vivo、小米等品牌的销量分布及代表机型销售情况。
图表14-16：反映了新增设备数、活跃设备数及出货量变化趋势。
图表17-21：分析了市场格局变化、平均持有时长及品牌表现。
图表22-27：展示了新增和存量设备中摄像头配置及OLED屏幕渗透率情况。

投资评级说明

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。