科技行业中国智能手机市场十月数据分析：两强相争，殃及池鱼-20191108-国金证券-21页_1mb

中国智能手机市场十月数据分析总结

核心内容

2019年10月，中国智能手机市场呈现出显著的两强相争格局，苹果与华为在市场份额和销量上占据主导地位。市场整体表现稳中有升，新增设备数环比上升9%，但同比下滑25%，表明行业已进入存量竞争阶段。随着5G手机的逐步上市，相关产业链迎来发展机会，同时摄像头、屏下指纹、OLED屏幕等创新技术成为市场关注的重点。

主要观点

• 市场整体表现：10月份国内手机新增设备数为3056万台，环比增长9%，但同比下降25%。市场已进入存量竞争阶段，头部厂商占据98%的增量市场份额。
• 苹果表现强劲：iPhone11系列在10月销量超过320万台，成为当月销量冠军，带动苹果增量市场份额达到18%，超越OPPO和vivo，排名第二。苹果换机需求释放，有望带动产业链复苏。
• 华为保持领先地位：华为&荣耀新增设备数为1092万台，增量市场份额达36%，保持行业领先。Mate30系列销量超过200万台，成为市场焦点。
• 5G手机市场初现：截至10月，5G手机累计新增设备数超过70万台，vivo的iQOO Pro销量最高，接近24万台。预计2020年5G手机销量将大幅增长，相关产业链如射频前端、LCP/MPI、SLP、FPC、TOF等将迎来发展机遇。
• 摄像头创新持续：多摄成为未来趋势，新增设备中95%采用多摄方案，其中四摄比例超过20%。4800万像素主摄逐渐成为主流配置，推动手机拍照能力提升。
• 屏下指纹技术普及：新增设备中屏下指纹占比超过32%，未来有望成为主流配置。目前主要应用于高端机型，与OLED屏幕的普及形成协同效应。
• OLED渗透率提升：新增设备中OLED屏幕占比超过40%，存量设备中渗透率超过28%。OLED屏幕的使用与全面屏、大屏化趋势密切相关，未来有望进一步提升。
• 市场格局趋于集中：前五大品牌占据市场93%以上的存量份额，增量市场份额接近99%。OPPO、vivo、小米等品牌市场份额出现下滑，创新不足可能影响其竞争力。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：3992
• 上证指数：2979
• 深证成指：9917
• 中小板综指：9235

品牌市场份额（10月）

重点受益公司

• 苹果产业链：立讯精密（002475.SZ）、鹏鼎控股（002938.SZ）、水晶光电（002273.SZ）
• 5G产业链：卓胜微（300782.SZ）、顺络电子（002138.SZ）、立讯精密、鹏鼎控股、电连技术、东山精密、闻泰科技、光弘科技、舜宇光学科技

5G手机销量

• 截至10月，5G手机累计新增设备数超过70万台。
• vivo iQOO Pro销量最高，接近24万台；小米9Pro销量为18万台。

摄像头趋势

• 新增设备中，95%采用后置多摄方案，其中四摄比例超过20%。
• 4800万像素主摄在新增设备中渗透率接近40%。

屏下指纹

• 新增设备中屏下指纹占比超过32%，存量设备中占比不足7%。
• 屏下指纹技术主要应用于高端机型，与OLED屏幕普及形成协同效应。

OLED屏幕

• 新增设备中OLED屏幕占比超过40%，存量设备中渗透率超过28%。
• 华为新增设备中OLED屏幕占比超过43%，呈现上升趋势。

风险提示

1. 手机创新不及预期
2. 技术创新对行业格局产生影响
3. 多摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期
4. 5G智能手机整体销量不及预期
5. 苹果新机未来销量不及预期

投资建议

• 苹果产业链：关注立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电，这些公司有望受益于苹果新机的热销。
• 5G产业链：关注卓胜微、顺络电子，以及LCP/MPI天线、SLP、TOF等关键技术相关公司。
• 摄像头领域：关注OLED屏幕和屏下指纹技术，以及相关供应商。

图表目录

• 图表1：10月新增设备分布（万）
• 图表2：10月手机销售排行榜（万）
• 图表3：国产手机销售价格分布变化
• 图表4：10月分品牌销售价格区间分布
• 图表5：苹果手机增量及增量份额变化（万）
• 图表6：新款iPhone拼多多百亿补贴活动
• 图表7：新款iPhone首个完整销售月销售情况（万）
• 图表8：苹果存量机型城市分布
• 图表9：一线城市iPhone存量结构（9月）
• 图表10：四线及以下城市iPhone存量结构（9月）
• 图表11：今年以来iPhone活跃设备数增减情况（万）
• 图表12：iPhone活跃设备数变化趋势（万）
• 图表13：华为&荣耀存量设备数及市场份额
• 图表14：10月华为&荣耀新机销售排行榜（万）
• 图表15：华为Mate系列销售对比（万）
• 图表16：华为Mate/P系列首个完整销售月对比（万）
• 图表17：华为P系列和Mate系列月度销量占比
• 图表18：国产品牌4000元以上机型的销量占比（10月）
• 图表19：10月小米新机销售排行榜（万）
• 图表20：红米系列占比不断提升的同时，小米整体份额持续下滑
• 图表21：10月OPPO新机销售排行榜（万）
• 图表22：10月vivo新机销售排行榜（万）
• 图表23：国内手机活跃设备数（亿）
• 图表24：国内手机新增设备数（万）
• 图表25：国内手机市场出货量（万）
• 图表26：智能手机存量市场份额变化趋势
• 图表27：智能手机增量市场份额变化趋势
• 图表28：在售5G手机累计销量情况/万台（截至10月）
• 图表29：5G手机产业链重点受益公司一览
• 图表30：新增设备后置摄像头数量分布
• 图表31：存量设备后置摄像头数量分布
• 图表32：新增设备后置摄像头像素分布
• 图表33：新增设备前置摄像头像素分布
• 图表34：新增设备屏下指纹份额
• 图表35：存量设备屏下指纹份额
• 图表36：新增设备OLED份额
• 图表37：存量设备OLED份额
• 图表38：各品牌新增设备OLED份额（2019年10月）
• 图表39：各品牌存量设备OLED份额（2019年10月）
• 图表40：新增设备OLED用量（万平米）