机械设备行业：先进制造业绩持续高增长，周期建议积极配置油服龙头标的-20180128-东吴证券-12页-1mb

机械设备行业总结

核心内容

本报告对机械设备行业的多个细分领域进行了分析，包括先进制造、油服、锂电设备、轨道交通、船舶、智能制造、无人机等，重点推荐了多个具备高成长性和行业领先地位的公司，并给出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

• 先进制造业持续高增长：受益于进口替代和国产化趋势，新能源设备、面板设备、半导体设备等细分领域前景广阔。
• 油服行业复苏确定：随着油价上涨和行业政策支持，油服龙头如【海油工程】有望受益。
• 锂电设备需求旺盛：新能源车销量超预期，设备厂商如【先导智能】、【璞泰来】、【科恒股份】迎来业绩增长。
• 轨道交通持续改善：尽管2018年铁路投资预期下滑，但动车组交付量上升和高铁新增里程将推动行业景气。
• 船舶市场逐步回暖：订单量回升，但行业仍处于周期底部，需等待结构性机会。
• 智能制造加速发展：工业互联网平台、无人机补给、智能立体仓库等技术应用推动行业升级。

推荐组合

推荐公司

投资建议

• 晶盛机电：预计2017-2019年净利润分别为10.3亿、16.6亿、22.9亿元，对应PE为30、23、16X，维持“买入”评级。
• 先导智能：预计2017-2019年备考净利润为6.6亿、11.1亿、17.3亿元，EPS为1.50元、2.52元、3.92元，PE为37X、22X、14X，维持“买入”评级。
• 海油工程：受益于油价上涨和中海油资本开支提升，预计2017-2019年净利润为4.79亿、12.85亿、18.49亿元，PE为67X、25X、17X，维持“买入”评级。
• 振华重工：预计2017-2019年净利润为3.57亿、11.16亿、15.19亿元，对应PE为79X、25X、18X，维持“买入”评级。
• 三一重工：预计2017-2019年净利润分别为25亿、30亿、40亿元，对应PE为30X、25X、19X，维持“增持”评级。
• 精测电子：预计2017-2019年归母净利润分别为1.7亿、2.68亿、3.40亿元，EPS为2.08元、3.27元、4.14元，PE为62X、39X、31X，维持“买入”评级。

关键信息

• 油价上涨：布伦特原油价格创三年新高，美国原油库存持续下降，OPEC减产协议推动油价上涨。
• 新能源车销量超预期：2017年全年销量达77.2万辆，预计2018年Q1销量继续增长，带动锂电设备需求。
• 半导体设备需求上升：硅片设备需求旺盛，国内大硅片市场缺口大，预计到2020年需求达291亿元。
• 轨道交通交付量提升：2018年预计交付动车组350-400列，复兴号推动市占率提升。
• 船舶市场订单回升：2018年前四周新接订单量达533万DWT，集装箱和散货船订单较多。
• 智能制造平台建设：苏州首个智能制造工业互联网平台体验中心对外开放，助力企业转型升级。

风险提示

• 经济下行超预期：可能影响下游需求和订单量。
• 政策与订单低于预期：行业政策和客户需求变化可能影响业绩表现。

行业走势

• 机械设备行业整体呈现积极态势，受益于政策支持和市场需求增长。
• 油服、锂电设备、半导体设备、轨道交通、船舶、智能制造等领域均有显著增长潜力。
• 部分公司已实现进口替代，具备较强的国际竞争力和市场拓展能力。

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重点公司新闻公告

• 精测电子：2017年净利润预计同比增长62.13%-82.4%，高比例送转增强流动性。
• 先导智能：2017年净利润增长70%-100%，国际客户拓展超预期。
• 中海油服：2017年净利润预计0.33亿元，扣非后亏损4.83亿元。
• 星云股份：净利润增长20%-40%，实现扭亏为盈。
• 中国船舶：计提大额资产减值准备25.74亿元。
• 道森股份：实现扭亏为盈，净利润预计2600万元-3600万元。
• 中油工程：净利润同比减少48%，主要受汇率影响。
• 伊之密：净利润增长155.7%-164.9%，首次公开发行前股份上市流通。
• 斯莱克：首次公开发行前股份上市流通。
• 江苏神通：设立启东阀门分公司。
• 新劲钢：成立全资子公司康泰威光电。

免责声明

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