20180402-东北证券-食品饮料行业动态报告_基本面继续趋好_关注超跌品种_13页_3mb

报告摘要

本报告发布于2018年4月2日，整体对食品饮料行业给出“优于大势”的评级，认为行业基本面稳定，部分子行业景气度回升，长期投资价值显现。报告重点分析了行业整体表现、各子行业走势、重点公司财务数据及行业要闻，并对市场趋势和投资机会作出建议。

行业基本面稳定
- 尽管市场情绪偏向其他行业，食品饮料板块整体估值回调至低位，但基本面未出现明显波动。
- 部分子行业如白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等出现景气度提振，业绩逐步兑现。
投资建议
- 建议关注基本面长期稳定但近期回调较多的龙头公司，包括：中炬高新、伊利股份、五粮液、洋河股份、贵州茅台等。
- 同时关注板块景气度上升的品种，如涪陵榨菜、好想你等。
白酒市场
- 白酒板块整体下跌，但部分企业如五粮液、茅台等在价格调整和产品结构优化中表现出较强竞争力。
- 五粮液在“二次创业”背景下，实现“戴维斯双击”，高端产品加速放量，预计2018年投放量将增至2万吨，2020年达3万吨。
其他子行业表现
- 啤酒板块上涨显著，尤其是重庆啤酒受益于产品结构优化，盈利能力增强。
- 葡萄酒、黄酒等子行业也呈现上涨趋势，反映消费升级带来的市场机会。
- 调味发酵品、肉制品等子行业有所下跌，可能受宏观经济或供需变化影响。
估值分析
- 食品饮料行业整体市盈率为31.82倍，各子行业估值分化明显，部分品种估值处于低位，存在投资价值。

上证综指下跌0.25%，沪深300下跌0.31%，食品饮料板块下跌1.33%。
白酒板块下跌3.16%，啤酒上涨7.11%，其他酒类上涨10.60%，软饮料上涨1.78%，葡萄酒上涨2.20%，黄酒上涨2.16%，肉制品下跌2.32%，调味发酵品下跌1.33%，乳品上涨0.60%，食品综合上涨4.55%。

重点公司	现价（元）	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2016A	PE 2017E	PE 2018E	评级
贵州茅台	683.62	13.31	21.56	28.43	51	32	24	买入
五粮液	66.36	1.79	2.4	3.13	37	28	21	买入
今世缘	15.71	0.6	0.72	0.87	26	22	18	买入
伊利股份	28.49	0.93	1.06	1.31	31	27	22	买入
安琪酵母	31.71	0.65	1.03	1.43	49	31	22	买入