20180402-东兴证券-港股行业比较报告_27页_4mb

港股行业比较报告 2018年03月期总结

核心内容概览

本报告对2018年3月港股主要行业的运行情况进行了综合分析，涵盖金融、地产、消费、投资及能源等多个领域，旨在为投资者提供市场参考。

一、金融行业

1.1 内地银行

• 贷款余额增长：2月金融机构各项贷款余额同比增加12.8%，1-2月非金融企业贷款累计同比增加10.18%。
• 贷款结构变化：金融机构短期和中长期贷款余额占比变化，反映资金流向。
• 新增贷款情况：新增人民币贷款累计增速及金额数据，显示市场流动性情况。
• 存贷差变化：金融机构存贷差同比变化，体现银行信贷政策与市场利率环境。

1.2 内地保险

• 保费收入：2月寿险保费收入中，中国人寿同比增加23%，其他多数公司下降；财险保费收入各上市公司均实现双位数增长。
• 保险资金运用：保险资金运用结构及资产总额、净资产同比变化，反映保险公司的资金配置与经营状况。
• 保险与市场联动：保险板块走势与10年期国债收益率走势，显示市场对保险行业的预期。

1.3 外资保险

• 友邦表现：2月保费收入同比增长24.5%，1-2月累计同比增加43.5%，显示外资保险的强劲增长趋势。
• 市场联动分析：友邦市场走势与美国10年期国债收益率走势，体现外资保险与国际市场的关联性。

1.4 香港多元金融

• 成交额变化：2月香港主板日均成交额环比下降10.1%，但同比增加77.5%，反映市场活跃度。
• 金融与经济指标联动：香港多元金融走势与恒生指数、M2增速、港股通资金流入等指标相关，显示市场对金融板块的预期。

二、地产行业

2.1 内地地产

• 销售数据：1-2月商品房销售面积累计同比增加4.1%，销售额累计同比增加15.3%。
• 房价走势：70大中城市新建住宅价格指数同比上涨5.6%，环比上涨0.5%，显示房价持续上涨。
• 市场动态：与地产相关的投资和融资数据，反映行业资金流动情况。

2.2 香港地产

• 交易数据：1-2月楼宇买卖合约数累计同比增加35.5%，成交额累计同比增加58.2%，显著高于去年全年。
• 房价与经济指标关系：港岛A类私人住宅房价与GDP、零售数据存在联动，租金滞后GDP和零售数据6个月、1个季度见底，反映市场周期性特征。

三、消费行业

3.1 内地零售

• 零售总额增长：2月社消总额同比增加9.7%，消费者信心指数为124，环比上升1.4%。
• 细分市场表现：商品零售及餐饮收入累计同比，反映不同消费领域的增长情况。

3.2 香港零售

• 零售数据：1月零售业总销货价值同比上升4.1%，但同比升幅较前月下降1.7个百分点。
• 游客数据：访港内地旅客同比减少5.5%，较前月下降12.7个百分点，影响零售市场。
• 旅游与消费联动：旅客入境数及人均消费数据，反映旅游对零售业的影响。

3.3 汽车

• 销量增长：1-2月乘用车销量同比上升2.1%，自主品牌增速高于行业，吉利、长城销量分别增长8.5%和15.1%。
• 行业趋势：汽车销量与产量数据，显示行业复苏迹象。

3.4 博彩

• 收入增长：2月幸运博彩毛收入同比增加5.7%，1-2月累计同比增加19.7%，与去年全年水平基本持平。
• 游客与消费：大陆到澳门旅客入境数及占比、人均消费数据，反映博彩业的市场需求。

3.5 乳业

• 原奶价格：2月原奶价环比下降0.6%，同比减少2.3%，反映市场供需变化。
• 价格与期货联动：原奶价格与黄玉米、豆粕等期货价格相关，显示农业产业链联动效应。

四、投资行业

4.1 投资

• 固定资产投资：1-2月固定资产投资完成额累计同比增加7.9%，显示投资活跃度。
• 投资结构：房地产、制造业、基建投资占比，反映不同领域投资热度。

4.2 工业

• 机械销量：1-2月挖机销量同比增加14.3%，装载机销量增加27.6%，推土机销量增加34.9%，显示工程机械需求上升。
• 行业趋势：重卡及工程机械销量数据，反映行业景气度。

4.3 材料

• 金属价格：LME铝、铜价格环比下降，但同比上涨；黄金价格环比上涨，同比上涨8%。
• 钢价与房地产：MySpic综合钢价指数与房地产开发投资完成额累计同比相关，显示行业联动。
• 水泥价格：水泥价格指数环比下降3.8%，同比上涨26.4%，反映行业成本与需求变化。

4.4 能源

• 原油价格：3月布伦特原油期货收70.4美元/桶，环比上涨4.7%，同比上涨38.7%。
• 煤炭价格：秦皇岛港动力末煤平仓价环比下降13.3%，同比下降8.6%，显示能源市场波动。

4.5 交运

• 航运指数：2月航运CCFI指数同比上涨4%，显示航运市场活跃。
• 港口与民航数据：沿海主要港口货物吞吐量同比增加5.1%，民航旅客周转量同比增加15.4%，反映交运行业复苏。

五、分析师与免责声明

• 分析师：谭可（海外研究组组长）、许磊（美国金融硕士、MBA）。
• 免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议；报告内容版权归属东兴证券，未经授权不得使用。

六、行业评级体系

• 公司评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体表现与市场预期。

关键信息总结

• 金融板块：内地银行贷款增长显著，外资保险表现强劲，香港多元金融成交额同比大幅上升。
• 地产板块：内地地产销售温和增长，房价上涨；香港地产交易量与成交额显著上升。
• 消费板块：内地零售总额增长，消费者信心上升；香港零售市场受游客影响较大。
• 投资与工业：固定资产投资增长，机械销量上升，显示工业复苏迹象。
• 材料与能源：金属价格波动，水泥价格同比上涨，原油价格高位运行。
• 交运板块：航运与港口活跃，民航周转量增长，显示运输需求上升。

主要观点

• 金融行业：内地银行信贷环境宽松，外资保险增长迅速，显示外资对港股的持续关注。
• 地产行业：内地地产市场温和复苏，香港地产交易热度上升，显示市场信心恢复。
• 消费行业：内地消费信心增强，零售市场稳健增长；香港零售受游客影响，存在波动。
• 投资与工业：固定资产投资稳步增长，工业机械需求上升，显示经济复苏趋势。
• 材料与能源：金属价格波动，水泥价格上升，原油价格高位运行，反映市场供需变化。
• 交运行业：航运和民航需求上升，显示经济活动活跃。

本报告全面展示了2018年3月港股主要行业的发展情况，为投资者提供了市场趋势、关键数据和行业联动的多维度分析。